大冷（2883）の事業内容、事業の状況や経営戦略、事業等のリスクについて

３【事業の内容】大冷は、「安全と安心を優先に顧客に満足と感動を提供する。」という経営理念に基づき、国内の医療食、弁当仕出し、外食等のエンドユーザー向けに業務用冷凍食品の企画及び販売を主な事業として取り組んでおります。大冷は、食品業界の景気の変動による大冷業績への影響を最小限にするため、商品については大冷の検査基準を満たした製造先に委託するというビジネスモデル（いわゆるファブレス形態）をとっており、国内外（日本、中国、ベトナム、タイ）の協力工場において製造した自社ブランド商品を広く全国のユーザー及び問屋向けに販売しております。加えて特定のユーザー仕様に対応したＰＢ商品も取扱っております。大冷は外部業者に保管・物流の委託を行っており、１ケースからの翌日配送が可能なデリバリーシステムを構築し顧客の利便性向上を図っております。大冷の商品開発の特徴としては新商品の企画立案及び商品化の決定に特化していることが挙げられます。大冷では新商品の導入、改良・新規開発に際して、社長、営業統括本部長、商品統括本部長及び商品統括本部の各部門の開発担当者及び営業担当者から構成される特命商品開発プロジェクトにおいて、主に市場調査や商品開発に当たっております。営業担当者はエンドユーザーからの要望を社内で共有化し、開発担当者はそれらの要望を充足すべく商品の改良・新規開発を行い、毎月１回の会議において、委託製造先が作成した試作品をもとに新商品候補の選定・絞込みを行います。一方、ＰＢ商品においては、営業担当者と開発担当者を専任として任命し、特定ユーザーとの密接なコミュニケーションにより培われた特定ユーザーに特化した商品開発と、社外の検査機関や製造委託先工場と連携を図ることにより、特定ユーザーの要望に沿った商品のスピーディーな開発・商品化を行います。自社ブランド商品・ＰＢ商品を問わず、選定された新商品候補については、原則として年に２回開催される新商品選定最終会議に諮り、商品性、採算性等を踏まえ最終決定されます。　また、新商品製造におきましては、大冷はファブレス形態をとっておりますが、大冷の商品開発部にて試作品を作成し、原材料の検討を行った後、委託製造先と協力しながら製造を進めます。大冷では委託製造先ごとに専属の開発担当者を任命して、これらを円滑に行っております。なお、大冷は業務用冷凍食品卸売事業の単一セグメントであるためセグメント情報の記載を省略しております。大冷の事業内容を事業部門別に記載すると次のとおりであります。 (1)骨なし魚事業大冷は、「医療食・介護食用に魚の骨をすべて取り除いた商品を開発してほしい」というエンドユーザーからのご要望に応えるため「骨なし魚」の開発に着手し、エンドユーザーのところに開発担当者が自ら訪問し、真の要望を的確にとらえて試作を繰り返すなど大冷の強みである商品開発力を生かして1998年には「骨なし魚」の開発に成功しました。その後、その加工技術について更なる改良開発を重ねた結果、「加熱処理した魚の製造方法」「凍ったまま調理できる冷凍魚の製造方法および冷凍魚」「湯せん・蒸し調理用魚介類包装冷凍食品及びその製造方法」「施設調理用冷凍揚物の製造方法及び施設調理用冷凍揚物」の4つの製造特許を取得しております。大冷の取り扱っている「骨なし魚」は、エックス線の残骨検査によりチェックしております。大冷の「骨なし魚情報トレースシステム」は、協力工場の品質管理が向上するだけでなく、重大クレームが発生した場合に迅速な対応が可能となり、お客様に対する安全安心のために採用しております。海外の協力工場においては、日本人の常駐員または循環員の配置を義務付けているという特徴があります。また、取扱い魚種は、日本人になじみの深いサーモントラウトをはじめ、さけ、さば、かれい等、2026年３月時点で32種類を数えております。大冷の「骨なし魚」は、その加工技術力や豊富な魚種の取りそろえにより他社商品との差別化を図り、凍ったまま調理できて冷めても柔らかさが持続し、魚の生臭さが抑えられた「楽らくクックシリーズ」や、厳選した調味料の使用と手作り感のある仕上がりの「楽らく調味シリーズ」、楽らく処理を施していない「骨なし魚シリーズ」、骨を取り除いてエックス線検査と楽らく処理を施していない「骨取り魚シリーズ」などが、大冷の主力商品となっております。今後は、安価で美味しさをアップした新商品「ＭＯＴＴＯ」シリーズのシリーズの拡販や、需要の増加が見込まれる調理加工品などの拡販により、骨なし魚事業の再構築を図ってまいります。大冷の骨なし魚の代表的な商品は以下のとおりであります。骨なし魚事業商品名楽らくクックシリーズ楽らく骨なし秋さけ楽らく骨なしからすがれい楽らく骨なしさば楽らく骨なしサーモントラウト楽らく骨なしぶり楽らく調味シリーズ楽らく調味骨なしＵＳＡ赤魚（生）煮付楽らく調味骨なし切身がれい（生）煮付楽らく調味骨なし赤魚（生）西京漬焼楽らく調味骨なし赤魚（生）酒粕漬焼楽らく調味骨なしさば（生）味噌煮骨なし魚シリーズ骨なし天然ぶり骨なし皮なしからすがれいＧ－ｖａｌｕｅ骨なしさば骨なし皮なし切身がれいＧ－ｖａｌｕｅ骨なしさわら骨取り魚シリーズ骨取りあんこうアブラカレイ骨取切身 (2)ミート事業大冷は、「骨なし魚」の開発で培った加工技術をミート事業分野にも応用し畜肉商品の開発に取り組んだ結果、凍ったまま調理ができて冷めても柔らかい「楽らくクックシリーズ」の特性に加えて、肉の臭みが抑えられるという特徴も兼ね備えた画期的な畜肉商品「楽らく匠味シリーズ」の開発に成功しました。「楽らく匠味シリーズ」は、大冷オリジナルの特殊加工（下処理）を行うことにより肉の臭みを軽減し、肉の食感を残しつつ柔らかく、冷めても柔らかさが持続するというものであります。現在では「楽らく匠味鶏もも皮なし切身」「楽らく匠味牛もも切り落とし」「楽らく匠味豚肩切り落とし」といった商品のほか、「楽らく匠味パック入豚角煮」「楽らく匠味鶏そぼろ」など調理品も取り揃え、商品群の充実を進めております。ミート事業では匠味シリーズのほか「やわらか鶏つくね」や「弁当ミニドック」「肉詰いなり５０」などの商品も取り扱っており、今後は安価で価格競争力のあるタイ生産「鶏」の楽らく匠味製品の拡販などにより、販売強化を図ってまいります。 (3)その他事業その他事業では、従来より、製造委託先からの提案を受けて商品開発をして販売してきた惣菜等の調理冷食と冷凍野菜、魚フライ、練り製品、水産品などを主に取り扱っております。惣菜等の調理冷食は、製造委託先とタイアップして取引先・ユーザーのニーズを満たす商品の開発を進めております。大手ユーザーとの直接商談によるＰＢ商品開発販売が順調に推移しており、今後も積極的に取り組んでまいります。また、前期販売を開始した牡蠣や、エビ商品の売上拡大を引き続き目指すとともに、安価な新商品を市場に投入してまいります。大冷のその他事業の代表的な商品は以下のとおりであります。その他事業商品名味付切身・干物しらす干し秋さけ塩焼魚フライたこから揚げサーモンフライ調理冷食ちくわ磯辺天ぷらコンビネーションオムレツ４０練り製品スライス蒲鉾はんぺん冷凍野菜グリーンアスパラかぼちゃ（国産）水産品バナメイ尾付のばしえび味付めかぶ事業の系統図は、次のとおりであります。

有価証券報告書（2026年3月決算）の情報です。

１【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】(1) 経営方針・経営戦略等我が国経済は、景気が緩やかな回復基調にある中で、雇用・所得の改善により個人消費に持ち直しの動きがみられました。しかしながら、日中関係の悪化に伴う訪日中国人客の減少や、２月末に発生した中東情勢の緊迫化に伴う原油価格の上昇など、先行き不透明な状況が続いております。国内食品業界におきましては、原材料価格やエネルギー価格が依然として高水準で推移するとともに、為替の影響による仕入コストの上昇圧力も継続し、値上げ基調に歯止めがかからず、消費者の節約志向も高まり、引き続き厳しい経営環境が続くことが予想されます。このような環境の中で大冷におきましては、エンドユーザーの「安全安心でおいしく、安価で簡単調理な商品を」というニーズに対して満足して頂ける商品の提供が、大冷の使命であると認識しております。また、高付加価値商品を開発して価格競争からの回避を図ることも大冷の重要な基本戦略であります。2026年３月期の売上高は、低価格志向に対応した安価な商品や比較的好調な外食向け商品を開発・販売するなどにより、25,053,423千円（前年同期比2.6％減）となりました。中東情勢の影響による原油価格の高騰を背景に、原材料価格や物流費などの上昇が懸念される中で、2027年３月期の業績につきましては、新商品「ＭＯＴＴＯ」シリーズの販売が順調に推移して骨なし魚事業を再構築できることを前提として増収を見込んでおり、安価で価格競争力のあるタイ生産「鶏」の楽らく匠味製品の拡販や、前期販売を開始した牡蠣やエビ商品の売上拡大を引き続き目指します。 (2) 優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題　① 商品の競合に関する課題大冷は、大冷独自技術の下、凍ったまま調理できる「楽らくクックシリーズ」や「楽らく匠味シリーズ」など、エンドユーザー様にご満足頂ける高付加価値商品の提供に注力しております。また、大冷商品は、トレーサビリティなど徹底した品質管理により安全安心を追求し、競合商品との差別化を図っております。しかし、競合他社も大冷商品よりもさらに優れた骨なし魚やミート商品を開発し、あるいは大冷と同様の技術で大冷より安価な骨なし魚やミート商品を販売し、大冷商品の競争力が低下する可能性も想定されます。これに対処するため、大冷としては、海外の協力工場の拡充により仕入価格のコストダウンを図るとともに、新商品の販売強化やエンドユーザー様への直接営業の強化を図ることにより、大冷商品の優位性の維持・拡充に努めてまいります。　② 単一事業に関する課題大冷は国内における業務用冷凍食品卸売事業の専業であり、将来的な国内需要の減少、景気の動向等により業務用冷凍食品事業の市場規模が縮小する可能性も想定されます。これに対処するため、エンドユーザー様の満足度をより高めることでユーザー様からの支持向上に努めることに加え、今後拡大が予想されるシルバー市場の需要取り込みや、販売チャネル・方法の多様化等を行うことで収益構造の多角化に努めてまいります。　③ 生産拠点に関する課題大冷が取り扱う商品の約55％が海外の協力工場に依存しており、そのうち約40％が中国の生産拠点に依存していることから、生産拠点の分散が不可欠であると考えております。今後は、タイ、ベトナムなどに生産拠点を新設・拡充するとともに、国内シフトも一部推し進めていくことにより生産拠点におけるリスクの分散を図り、生産管理体制の強化に取り組んでまいります。 (3) 経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等大冷は2026年度において、売上高25,200,000千円、経常利益780,000千円、経常利益率3.1％、ＲＯＥ7.1％，ＲＯＡ6.7％、配当性向67.0％を経営数値目標として掲げ、その達成に全力を注いでまいります。当該経営数値目標を採用した理由は、投資家が大冷の経営方針・経営戦略等を理解する上で重要な指標であり、経営方針・経営戦略等の進捗状況や、実現可能性の評価等を行うことが可能となるためであります。なお、2025年度の経営指標計画対比は下記のとおりです。 2025年度数値目標2025年度実績対比売上高　　　　　　　(千円)26,400,00025,053,423△1,346,576経常利益　　　　　　(千円)1,000,000693,429△306,570経常利益率　　　　　　(％)3.82.8△1.0ＲＯＥ　　　　　　　　(％)7.15.5△1.6ＲＯＡ　　　　　　　　(％)8.16.1△2.0配当性向　　　　　　　(％)52.673.120.5

事業等のリスク

３【事業等のリスク】本有価証券報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、経営者が財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に重要な影響を与える可能性があると認識している主要なリスクは、以下のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、提出日現在において大冷が判断したものであります。　(1) 商品の仕入れについて① 食品の安全性の問題大冷は、消費者に安全・安心な食品の提供を常に心がけ、仕入先である国内外の協力工場に対する衛生・品質管理を徹底しております。しかしながら、大冷の管理体制でカバーしきれない不測の商品クレームなどが大量に発生した場合、商品の回収または被害者への賠償など想定外の費用の発生により大冷の財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。また原材料の調達、大冷商品の加工・製造を行っている国や地域において発生した食品の安全性に係わる問題の発生により、出荷制限や輸入禁止措置が発令された場合など、原材料の調達及び商品の供給に支障をきたし大冷の財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　② 原材料の市況変動について大冷の協力工場では国内外から水産物・畜肉をはじめとする原材料を買付しており、分散調達や協力工場に対し計画的に発注することにより特定の仕入先への集中の回避と安定した数量の確保を図っております。しかし、漁獲規制の強化、水揚げ数量や相場の変動、感染性疾病等による生産量の低下などによって予想以上に原料市況に影響を与える事象が生じた場合には、大冷の商品に欠品が発生するなどにより大冷の経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　③ 為替レートの変動について大冷は、骨なし魚など海外からの仕入の比率が約55％あるため、為替変動の影響を受ける事業を行っております。急激な為替レートの変動により仕入価格が高騰した場合に販売価格への転嫁が遅れる可能性があり、大冷の財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　④ 一括物流センターについて大冷は大半の仕入商品を株式会社ヒューテックノオリンの冷凍食品物流機能を利用して一括納品しております。物流コスト等の条件面については都度他社とも比較検討しております。一方、天災等の大規模な災害や何らかの事由により、同社の物流システムが影響を受けた場合、また商品の保管や配送において正常な事業活動を行うことができなくなった場合、大冷の経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　⑤ 特定の仕入先への依存について重要な仕入先である株式会社三翔とセイショウフーズ株式会社からの仕入高が大冷仕入高に占める割合は、それぞれ前者が13.0％（2025年３月期）、13.0％（2026年３月期）、後者が12.6％（2025年３月期）、14.2％（2026年３月期）となっております。大冷は、協力工場に対して分散調達することにより特定の仕入先からの依存度の低下を図っておりますが、当該企業との契約期間の満了、解除等による取引の終了や、天災等により当該企業の生産体制に重大な支障が発生した場合、大冷の経営成績に影響を及ぼす可能性があります。 (2) 商品の販売について① 得意先の経営破綻について大冷は、得意先に対する債権の回収不能という事態を未然に防ぐべく、情報収集・与信管理等、債権保全に注力していますが、今後予期せぬ得意先の経営破綻が発生した場合には、大冷の財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　② 食の安全性に関する風評被害について過去における食品偽装問題等、食の安全性をおびやかす事態が発生し、大冷が取扱う商品に問題がない場合でも、報道等により消費者の不安心理が高まり、受注が減少する等により大冷の経営成績に影響を及ぼす可能性があります。 (3) 知的財産権について① 大冷保有の知的財産権について大冷では「加熱処理した魚の製造方法」「凍ったまま調理できる冷凍魚の製造方法および冷凍魚」「湯せん・蒸し調理用魚介類包装冷凍食品及びその製造方法」「施設調理用冷凍揚物の製造方法及び施設調理用冷凍揚物」の４つの製造特許を取得しております。今後も知的財産権の保全に積極的に取り組む予定ですが、大冷の知的財産権が第三者に侵害された場合には、解決までに多くの時間及び費用がかかるなど、大冷の財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　② 大冷による第三者の知的財産権侵害について大冷による第三者の知的財産権の侵害については、可能な範囲で調査を行い対応しております。しかしながら、大冷の事業領域における第三者の知的財産権を完全に把握することは困難であり、大冷が認識せずに他社の特許を侵害してしまう可能性は否定できません。この場合には大冷に対する損害賠償請求や、ロイヤリティの支払要求等が行われることにより、大冷の財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　(4) 情報システムの運用について大冷は、販売、購買、管理等の情報をコンピュータにより管理しています。これらの情報システムの運用については、コンピュータウイルス感染によるシステム障害やハッキングによる被害及び外部への社内情報の漏洩が生じないよう万全の対策を講じています。しかしながら、大冷の想定を超えた技術による情報システムへの不正アクセスやコンピュータウイルスの感染などにより、大冷の情報システムに障害が発生したり、外部へ社内情報が流出する事態が発生した場合、大冷の財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　(5) 人材の確保・育成について大冷が今後の成長を実現していくためには、営業、開発、経営管理等の各方面において優秀な人材を確保・育成していくことが重要な課題と認識しており、必要な施策を実施しています。しかしながら人材の確保・育成ができなかった場合には、大冷の事業目的の達成が困難となる可能性があります。　 (6) 繰延税金資産等について大冷では、将来の課税所得等に関する予測に基づき回収可能性を慎重に検討した上で繰延税金資産等を計上しています。しかし、今後の業績動向により、一部ないし全部について回収可能性が低いと判断された場合、繰延税金資産等の計上額が修正され、大冷の財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　(7) 法的規制等について大冷の事業を展開するうえで様々な法的規制を受けており、食品関係では食品衛生法・製造物責任法・食品リサイクル法・ＪＡＳ法等の各種法規制に服しております。本書提出日現在これら法的規制の違反はなく、法的規制の順守に努めておりますが、将来、大冷の事業に関連する新たな法的規制の成立、または既存の法的規制の改正・強化等が行われた場合には、大冷の財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　(8) 自然災害への対応について大冷は、大規模な地震をはじめとする自然災害が発生した場合に備え、危機管理総括マニュアルを整備し、定期的な訓練により社内への浸透を図っておりますが、被害が発生した場合には、大冷の財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　(9) 関連当事者取引について大冷の筆頭株主は株式会社フルタであり、本書提出日現在で大冷発行済株式総数の51.44％を所有しております。同社は古田耕司氏が全株式を所有する資産管理会社であります。一方、古田耕司氏が議決権の過半数を所有する株式会社昔亭・フルタフーズ株式会社・雅興産株式会社は、大冷商品の製造委託会社の一部や販売先の一部であります。① 株式会社昔亭について株式会社昔亭とは商品の仕入取引を行っており、大冷の主力商品である「楽らく匠味シリーズ」等の製造を委託しております。取引価格につきましては、第三者間取引と同様、市場での販売価格を勘案して決定しております。なお、同社との取引は今後も継続する方針であります。　② フルタフーズ株式会社についてフルタフーズ株式会社とは商品の仕入取引を行っており、主に「アメリカンドック」等の製造を委託しております。取引価格につきましては、株式会社昔亭同様、市場での販売価格を勘案して決定しております。なお、「アメリカンドック」につきましては同社の市場占有率が高く、他社からの入手が困難な商品のため、今後も同社との取引は継続する方針であります。　　　　③ 雅興産株式会社について雅興産株式会社とは商品の販売取引を行っており、主に喫茶軽食用の大冷商品を販売しております。取引価格につきましては、第三者間取引と同様の販売価格を使用しております。なお、同社との取引は今後も継続する方針であります。大冷と関連当事者との2026年３月期における取引金額は以下のとおりであります。　　　　　　（単位：千円）株式会社昔亭フルタフーズ株式会社雅興産株式会社売掛金――273買掛金93,69731,103―未払費用―77―前受収益833――預り保証金1,920――商品売上高――910商品仕入高1,148,483357,582―運搬費10915―受取賃貸料8,976――

※金融庁に提出された有価証券報告書のデータを使用しています。