鳥居薬品（4551）の事業内容、事業の状況や経営戦略、事業等のリスクについて

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鳥居薬品(4551)の株価チャート　鳥居薬品(4551)の業績　沿革　役員の経歴や変遷

３ 【事業の内容】鳥居薬品の企業集団は、鳥居薬品及び親会社で構成され、主な事業内容と当該事業に係る位置付けは次のとおりです。 １．鳥居薬品の主たる事業は医薬品の製造販売であり、主要な製商品は次のとおりです。領域製商品名薬効腎・透析領域リオナ錠高リン血症治療剤、鉄欠乏性貧血治療剤レミッチ経口そう痒症改善剤皮膚疾患領域コレクチム軟膏外用ヤヌスキナーゼ（JAK）阻害剤アンテベート※外用副腎皮質ホルモン剤ロコイド※外用副腎皮質ホルモン剤アレルゲン領域シダキュアスギ花粉舌下錠※スギ花粉症のアレルゲン免疫療法薬ミティキュアダニ舌下錠※ダニアレルギーのアレルゲン免疫療法薬その他ビオスリー活性生菌製剤（整腸剤）オラデオカプセル血漿カリクレイン阻害剤 (注) 自社品には、製商品名に※を付しております。 ２．親会社であるJTは国内グループ会社を対象としたキャッシュ・マネージメント・システムを統括しており、鳥居薬品は資金決済等の手段として資金の預託を行っております。

１ 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】本項目における将来に関する事項は、有価証券報告書提出日（2025年３月27日）現在において、鳥居薬品が判断したものです。 (1) 会社の経営の基本方針＜企業理念「鳥居薬品の志」＞鳥居薬品は、長い歴史の中で培ってきた企業風土や各ステークホルダーからの信頼を受け継ぎつつ、将来へ向けても変わらない鳥居薬品の志を「鳥居薬品の志」と定め、企業理念としております。また、鳥居薬品従業員が中心となり策定した「TORII's POLICY」を「鳥居薬品の志」の実現のために大切にする価値観として位置づけるとともに、各ステークホルダーへの責任をバランスよく果たし、満足の総和を高めていくことを表す「4Sモデル」を経営の基本的考え方と位置づけ、「鳥居薬品の志」の実現に向けて取り組んでおります。 1）企業理念：鳥居薬品の志患者さんとそのご家族や医療に携わる方々に誠実に向き合い、患者さんの健康回復と、病に縛られない豊かで笑顔多い人生に貢献する 長い歴史の中で培った皆様からの信頼を受け継ぎながら、時代や環境に合わせて柔軟に変革・進化し、私たちだからこそ出来る医療への貢献に挑戦し続ける 2）大切にする価値観：TORII's POLICY・つながる“ひと”すべてを大切に・誠実・まじめがトリイのトリエ・全員当事者　脱・評論家・新しいことでもおそれずにやってみよう・すべての経験を糧に、私たちは成長し続ける 3）経営の基本的考え方：4Sモデル私たちは、高品質の事業活動によって生み出される資金を循環／拡大することを通じて、お客様、株主、社会、社員の四者に対する責任をバランス良く果たし、満足の総和を高めていきます。 CS（Customer Satisfaction）：お客様に対する責任より良い薬、正しい情報を医療関係者を通じて患者さんに提供することにより、人々のQOL(Quality Of Life)向上に貢献するように努めます。IS（Investor Satisfaction）：株主に対する責任適時適切に会社情報を開示するとともに、適正な利潤の還元と企業価値の増大を図るように努めます。SS（Social Satisfaction）：社会に対する責任高度な倫理観を保持し、社会要請に応じた事業活動を通じて、より良き企業市民となるように努めます。ES（Employee Satisfaction）：社員に対する責任個々人を尊重し、成長の機会を均等に与え、公正な評価に基づく処遇を推進することにより、働きがいを実感できるように努めます。 ＜中長期事業ビジョン「VISION2030」＞鳥居薬品は、企業理念である「鳥居薬品の志」を実現するために、2030年に向けて鳥居薬品が目指す姿として「VISION2030」を策定しております。 （中長期事業ビジョン：VISION2030）医療ニーズを深く理解し、その充足のために高い専門性と機動力を持って関係する皆様との共創を最適な形で進め、価値ある新薬を見いだし届ける　存在感のある製薬企業 「VISION2030」のターゲットである2030年には、計数面では以下の姿を目指します。・売上高 ：800億円超・営業利益：2032年の過去最高益（133億円）※更新を射程に入れる※過去最高の営業利益 133億円（2001年３月期） 「VISION2030」の実現と、以降の持続的成長を確実なものとすべく、導入に向けた事業投資に従来以上に積極的に取り組むとともに、製品の価値を正しく医療関係者や患者さんに伝えるための社内体制整備や能力向上に取り組んでいく考えです。以下２点を事業戦略とし、これに基づき中期経営計画の各施策を実施しております。1）導入活動の強化2）製品価値最大化のための仕組み作り (2) 中期的な会社の経営戦略と対処すべき課題＜「中期経営計画2024-2026」2024年度の進捗状況＞鳥居薬品は、2024年度から2026年度までの３ヶ年を対象期間とする「中期経営計画2024-2026」を策定し、中長期事業ビジョン「VISION2030」の実現に向けて、成長戦略の各施策とステークホルダーからの信頼維持策に取り組んでおります。進捗状況は、以下のとおりです。 　計数指標の進捗状況※１：中期経営計画の利益面の計数指標としては、将来の導入品獲得に向けて、当面は研究開発投資を積極的に実施することから、研究開発費控除前営業利益を設定しております。※２：「VISION2030」計数目標としては、2030年以降も研究開発投資を継続的に実施するものの、集中的な投資は一定程度完了している予定であることから、営業利益を指標として設定しております。過去最高の営業利益133億円（2001年３月期）。 医薬品業界を取り巻く事業環境は、研究開発の高度化・難化による投資リスクが増大する中で、ウクライナ・中東情勢等の地政学リスクの高まりに伴う資源・原材料価格の高騰、円安を背景とした物価上昇に加え、薬価制度の改革（毎年薬価改定等）、後発品の使用促進の影響等、厳しい事業環境が継続しましたが、「中期経営計画2024-2026」において計画していた各諸施策を着実に遂行し、売上高は604億円、営業利益（研究開発費控除前）は96億円とそれぞれ当初計画を上回ることができました。また、新薬開発の推進（ブイタマークリーム１％の販売開始、TO-208の製造販売承認申請の実施、TO-210の国内第Ⅰ相臨床試験の実施等）が計画どおり進捗する等、中長期事業ビジョン「VISION2030」目標の達成、そして以降の持続的成長に向けた各施策についても着実に取り組んでおります。引き続き、1）導入活動の強化 2）製品価値最大化のための仕組み作りを事業戦略とし、これに基づき中期経営計画の各施策を実施してまいります。 主要施策の主なトピック（2025年２月７日時点）成長戦略■ 成長期新薬の売上高は着実に伸長・計数指標である売上高、研究開発費控除前営業利益ともに前年度比２桁％の伸長■ ブイタマークリーム１％（JTE-061） 開発が順調に進捗・小児アトピー性皮膚炎患者（２歳以上12歳未満）対象の国内第Ⅲ相臨床試験の速報結果を公表（2024年５月）・ブイタマークリーム１％の日本国内における製造販売承認取得（2024年６月）・ブイタマークリーム１％の販売開始（2024年10月）■ TO-208 開発が順調に進捗・伝染性軟属腫を適応症とした日本国内における製造販売承認申請を実施（2024年12月）■ TO-210 開発が順調に進捗・国内第I相臨床試験を実施（2024年４月開始）ステークホルダーからの信頼維持■ 安定供給・シダキュア原薬製造設備の増設や花粉採取は当初計画どおりに進捗（2023年４月に開始した限定出荷措置は継続）■ コーポレートガバナンスの充実・監査等委員会設置会社への移行を株主総会承認（2024年３月)・指名・報酬諮問委員会の設置（2024年３月）■ サステナビリティへの取り組み・サステナビリティ委員会を設置（2025年１月） ＜「中期経営計画2025-2027」の概要＞1)「中期経営計画2025-2027」の策定鳥居薬品は、中長期事業ビジョン「VISION2030」の達成に向け、2025年度から2027年度を対象期間とする「中期経営計画2025-2027」を策定しました。「VISION2030」の実現に向けて、前中期経営計画に引き続き成長戦略の各施策とステークホルダーからの信頼維持策に取り組んでまいります。 2)「中期経営計画2025-2027」主要施策（１）成長戦略（２）ステークホルダーからの信頼維持1.成長期新薬の普及・育成・価値最大化2.新薬開発の推進3.新規導入品の獲得4.経営戦略に沿った人事制度等の整備と働き方改革5.企業風土改革1.安定供給体制の整備・強化2.薬事規制の遵守と品質保証3.コンプライアンスの強化4.コーポレートガバナンスの充実5.サステナビリティへの取り組み 3)計数指標「VISION2030」の目指す姿の実現に向け、「中期経営計画2025-2027」の計数指標としては、引き続き売上高及び研究開発費控除前の営業利益を設定します。※１：中期経営計画の利益面の計数指標としては、将来の導入品獲得に向けて、当面は研究開発投資を積極的に実施することから、研究開発費控除前営業利益を設定しております。※２：薬価に関しては複数シナリオが考えられるものの、本ガイダンスにおいては2026年に市場拡大再算定によりシダキュア・ミティキュアが15％程度の薬価引き下げとなる前提で策定しております。なお、現時点で市場拡大再算定について決定した事実はありません。 ＜企業価値向上に向けた取り組み＞1)企業価値向上に向けた目標と取り組みについて2025年２月７日付「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応を含む企業価値向上に向けた取り組みの更新について」にて開示のとおり、鳥居薬品は、更なる企業価値向上を実現するために、以下の目標を設定し、中長期事業ビジョン「VISION2030」の目指す姿の実現、ROE（自己資本利益率）の改善、株主還元、コーポレートガバナンスの充実等、様々な取り組みを実施しております。※具体的な取り組みについては鳥居薬品ホームページの「企業価値向上に向けた取り組み」（https://www.torii.co.jp/ir/value/）をご参照ください。目標①　中長期事業ビジョン「VISION2030」計数目標の達成（「売上高：800億円超」、「営業利益：2032年の過去最高益（133億円）更新を射程に入れる」）②　2030年以降、早期にROE８％以上を実現（なお、具体的なROE目標値と達成時期は、集中的な事業投資が一定程度進捗し、中長期的な成長を見通すことが可能となる時期にお示しする予定です）③　事業投資を通じた売上及び利益成長を重視しつつ、同業他社と遜色のないDOE（株主資本配当率）水準（現時点では3.5％程度）を実現（なお、具体的な目標達成時期は、集中的な事業投資が一定程度進捗し、中長期的な成長を見通すことが可能となる時期にお示しする予定です） 2)株主還元について鳥居薬品は、株主の皆様に対する適正な利潤の還元を経営の重要課題と認識しております。株主還元については、継続的かつ安定的な配当の実施を基本方針としつつ、事業投資を通じた中長期的な企業価値の向上を実現することが株主の期待に応えることになると認識しております。当事業年度の配当につきましては、当事業年度の業績は堅調であったものの、2027年度までを集中的な事業投資期間とした位置づけに変更はなく、今後も新薬の導入をはじめとした積極的な事業投資を実行する方針であり、当面の間、一定水準の手元資金の確保が必要であることから、従前からお示ししているとおり、１株当たり年間120円（中間配当金60円は実施済み、期末配当金60円）といたしました。株主還元につきましては、継続的かつ安定的な配当の実施を基本方針としつつ、更なる充実を図る考えであり、引き続き、開発パイプラインの充実度合や財務状況等を定期的に評価しながら中長期的なDOEの向上に努め、将来的に同業他社と遜色のないDOE水準（現時点では3.5％程度）を目指してまいります。（なお、具体的な達成時期につきましては、集中的な事業投資の進捗及び中長期事業ビジョン「VISION2030」の達成が一定程度見通すことが可能となる時期にお示しする予定です。）また、2025年度の配当につきましては、１株当たり年間120円（中間配当金60円、期末配当金60円）の配当を実施する予定ですが、開発パイプラインの充実度合や財務状況等を評価し、株主還元方針に基づき総合的に検討・判断してまいります。

３ 【事業等のリスク】鳥居薬品の業績は、今後起こりうる様々な要因により影響を受ける可能性があります。鳥居薬品の業績に影響を及ぼす可能性のある主なリスクとしては、以下のようなものが考えられます。なお、本項目における将来に関する事項は、有価証券報告書提出日（2025年３月27日）現在において、鳥居薬品が判断したものです。 (1) 医療用医薬品に関する法規制、薬事行政の動向に関するリスク医療用医薬品は、開発・製造・販売等において医薬品医療機器法等関連法規の規制を受けており、規制が強化された場合、鳥居薬品の業績に影響を及ぼす可能性があります。また、今後の医療制度改正、後発品使用の促進及び薬価基準の改定等の行政施策の動向によっては、鳥居薬品の業績に影響を及ぼす可能性があります。鳥居薬品は、各種規制、医療制度、行政制度に関する最新の情報を収集するとともに、各種規制等に対して適切に対応を行っております。 (2) 研究開発に関するリスク新薬の研究開発は、長期に亘りかつ多額な費用の投入を必要としますが、上市までの過程で、遅れや変更が生じる可能性や、断念しなければならない可能性があります。さらには、製造販売承認申請を行っても承認されない可能性もあります。このような場合には、将来の成長性・収益性が低下することとなり、鳥居薬品の業績に影響を及ぼす可能性があります。鳥居薬品は、開発ステージ移行時期において各種会議体を通じて研究開発の継続を確認し、適切にポートフォリオの管理を行うことにより、様々な不確実性への対応を行っております。 (3) 副作用に関するリスク医薬品には副作用発現の可能性があります。重篤な副作用が発現した場合には、鳥居薬品の業績に影響を及ぼす可能性があります。鳥居薬品は、製商品に関する副作用などの安全性に関する情報を収集し、集積された安全性情報を評価・分析し、その結果から適正使用情報の追加が必要な場合は、RMP（医薬品リスク管理計画）や添付文書を改訂し、医薬品の情報を更新するとともに、医療関係者に情報提供することにより、製商品の安全性の確保や適正使用の推進を行います。 (4) 製商品の供給停止、回収に関するリスク鳥居薬品の販売する製商品は、国内又は海外における特定の製造元で生産しております。また、特定の製造元等から調達している原材料、スギ花粉等の天然由来の原材料から生産している製商品もあります。このため、技術上もしくは規制上の問題、又は火災、地震その他の災害等により、これらの製造元が閉鎖又は操業停止となった場合、あるいは、気候変動等の理由により原材料や光熱等の調達に支障が生じ生産の継続が困難となった場合、及び、物流機能等が停滞した場合には、製商品の供給が停止し、鳥居薬品の業績に影響を及ぼす可能性があります。また、鳥居薬品の製商品に関し、品質上の問題等が発生した場合、国又は地方自治体からの命令に基づき、あるいは鳥居薬品が自主的に判断し、回収を行う場合があります。この場合、鳥居薬品の業績に影響を及ぼす可能性があります。鳥居薬品は、災害に対する事業継続計画（BCP）を定めることにより製商品の安定供給を確保する体制を整備し、原薬や原材料を複数社から調達可能にするなどの取り組みを進めるとともに、大規模災害の発生などを想定し、東日本・西日本の２拠点に物流センターを置き、一方が被災した場合に備えた体制を敷いております。また、医薬品の製造管理及び品質管理に関する基準（GMP）に基づいた品質管理体制の下、工程ごとに品質を確認しながら製商品の製造を行うとともに、製商品の製造元を定期的に訪問し、製造管理及び品質管理の状況を確認しています。なお、製商品の回収が必要となる品質不良が発生した場合には、患者様の安全確保を最優先とし、総括製造販売責任者の指示の下、行政当局への報告、医療機関などへの情報提供及び当該製商品の回収を迅速に行うとともに、原因究明と改善措置を行い、供給スケジュールの見直しや代替品の情報提供などを行います。 (5) 製商品を取り巻く環境に関するリスク鳥居薬品が販売する製商品に関して、競合品や後発品の上市、新規治療法や新技術の登場等により、製商品を取り巻く環境が変化した場合、製商品に関する売上減少により、鳥居薬品の業績に影響を及ぼす可能性があります。鳥居薬品は、競合状況や薬価制度等の情報をもとに製品ポートフォリオの見直しを図るとともに、製商品の効能追加、剤形等の開発に取り組むことにより影響の低減を図っております。 (6) 他社との提携関係に関するリスク鳥居薬品は、研究開発、製造、販売等において、他社と様々な形で業務提携を行っております。何らかの事情により提携関係が変更又は解消された場合、鳥居薬品の業績に影響を及ぼす可能性があります。鳥居薬品は、業務提携に関する契約締結においては、発生しうるリスクを想定し、リスクを低減する契約の締結に努めております。また、鳥居薬品は提携先との連携を密にとり、提携におけるリスクの把握と管理を行っております。 (7) 親会社との提携関係に関するリスク鳥居薬品は、親会社であるJTとの業務提携により、医療用医薬品事業における新薬の研究開発機能をJTへ集中化し、製造、販売機能は鳥居薬品が担っております。また、JTと連携して新規導入品の探索及び共同開発も実施しております。何らかの事情により提携関係が変更又は解消された場合、鳥居薬品の業績に影響を及ぼす可能性があります。鳥居薬品は、JTとの新規導入品の探索、共同開発等を通じて、提携関係の維持・発展に努めております。また、親会社との提携関係に変更等が生じる場合には、必要に応じて外部の有識者から見解を入手したうえ、親会社と利害関係を有しない社外取締役に意見を求める等の措置を講じます。 (8) ITセキュリティ及び情報管理に関するリスク鳥居薬品は、各種ITシステムを利用しているため、システムの障害やコンピューターウイルス等により、業務が阻害される可能性があります。また、個人情報を含め多くの機密情報を保有しており、予期せぬ事態によりその情報が社外に流出した場合、鳥居薬品の業績に影響を及ぼす可能性があります。鳥居薬品は、ITセキュリティ及び情報管理に関する社内規則・マニュアル等の制定及び継続的な見直しを行うとともに、社内教育を継続的に実施することにより適切な管理、運用を行っております。 (9) 訴訟に関するリスク鳥居薬品は、事業活動を継続して行っていく過程において、製造物責任（PL）、副作用の発現、特許侵害等に関わる訴訟を提起される可能性があります。これにより、鳥居薬品の業績に影響を及ぼす可能性があります。鳥居薬品は、弁護士等の専門家と連携、協議のうえで適切な対応を講じます。 (10) コンプライアンスに関するリスク 鳥居薬品は、事業活動を行うにあたって、労務関連、独占禁止法、製造物責任等の様々な法令等の規制の適用を受けております。重大な法令等の違反が発生した場合、鳥居薬品の社会的信用及び業績に影響を及ぼす可能性があります。鳥居薬品は、コンプライアンスの推進を、企業理念実現のための重要な経営課題の一つと位置づけ、取締役、グループリーダーで構成するコンプライアンス委員会を設置し、コンプライアンス推進事項の審議等を行うほか、コンプライアンス推進部による、社員に対するコンプライアンスアンケートの実施、コンプライアンス研修、勉強会等を行い、コンプライアンスの徹底を図っています。また、社内通報・社外通報窓口（弁護士）を設置し、法令違反等の事実を早期認識し、違法行為等による鳥居薬品のリスクの極小化に努めております。 (11) 感染症に関するリスク鳥居薬品は、感染症の大流行等により、製商品の供給停止や医療関係者への情報提供に支障をきたす等、事業活動に様々な影響を及ぼす可能性があります。鳥居薬品は、感染症に対する事業継続計画を定めることにより、従業員の安全確保、製商品の安定供給の確保、事前に選定した重要業務（医療関係者への情報提供等を含む）を遂行するための体制を整備する等、必要な対応を行っております。