ＡｌｂａＬｉｎｋ（5537）の事業内容、事業の状況や経営戦略、事業等のリスクについて

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事業などのリスク

ＡｌｂａＬｉｎｋ(5537)の株価チャート　ＡｌｂａＬｉｎｋ(5537)の業績　沿革　役員の経歴や変遷

３【事業の内容】ＡｌｂａＬｉｎｋは、「2100年、空き家ゼロ」というミッションのもと、日本の空き家（注１）問題の解決を目指し、主に自社WEBメディアを通して集客した、空き家を手放したい持ち主（以下、「売主」。）から空き家を買取り、空き家を活用したい買い手（以下、「買主」。）へ販売する、空き家マッチング事業を日本全国で運営しています。なお、当事業年度末より、投資家の皆様に事業の実態をより正確に把握していただくことを目的に、セグメント名称を不動産事業から空き家マッチング事業へ変更しています。 日本の空き家は、過去数十年にわたって増加し続けています。空家特別措置法（2015年制定、2024年改正）や空き家バンク制度の創設等を通じて、国や地方自治体による対策は行われていますが、本書提出日現在においても減少傾向は見られません。 空き家は、何らかの瑕疵がある、いわゆる訳あり物件（注２）であることが多く、新築戸建てやマンションと比べて実需（注３）は低いと言えます。また、中古不動産の取引において一般的な取引形態である仲介取引では、事業者が得られる手数料は、取引金額を基準とした上限が宅地建物取引業法によって定められています。そのため、取引金額が低額となることが多い空き家の取引では、仲介手数料も低額となります。 ＡｌｂａＬｉｎｋは、これらが空き家の流動性が低いことの主な要因であると考えている一方で、これまでの事業運営等を通じて、機会に恵まれていないだけで潜在的な売主及び買主が多数いることを理解しており、空き家が活用されない状況をもったいないと考えると同時に、事業成長の機会と捉えています。 売主、買主ともに動機は様々なものがありますが、ＡｌｂａＬｉｎｋ実績では、売主においては相続により所有することになった物件を持て余していること、具体的には空き家を利活用する方法がなく、所有しているだけで税金や管理費等の経済的負担、管理不全による物件自体の汚損や、火災や倒壊等により物件周辺に悪影響を与えるリスクに懸念を感じていること、買主においては取得した物件を賃貸物件として利用することによる収益獲得が主な動機となっています。 その中で、ＡｌｂａＬｉｎｋは、次のような取り組みで売主、買主両者の動機に応えることで、「2100年、空き家ゼロ」を目指しています。 なお、ＡｌｂａＬｉｎｋは空き家マッチング事業の単一セグメントであるため、セグメント別の記載は省略しています。 （１）日本全国の支店網ＡｌｂａＬｉｎｋは、売主にとっても、買主にとっても重要な意思決定をして頂くためには対面でのコンタクトが必要であり、また、適時適切な物件査定を行うためには、速やかに現地を訪問できる体制が必要と考えていることから、全国の都道府県に継続的に支店を出店し、営業人員を配置することで、その環境整備に努めています。 （２）内製化されたマーケティング機能ＡｌｂａＬｉｎｋは、仕入のリード（注４）獲得を役割とするマーケティング部門を社内に配置し、売主の声を営業担当者から社内のマーケティング部門に直接伝えることで、速やかにマーケティング施策に反映することができる体制としています。ＡｌｂａＬｉｎｋのマーケティング活動の主な種類は次の通りであり、それぞれ最適と考える施策を検討、実施しています。種類内容広告出稿各種ＳＮＳ、インターネット検索媒体、不動産専門WEB媒体への広告掲載自社媒体、オウンドメディア訳あり不動産買取プロ（https://wakearipro.com/）、訳あり物件買取りナビ（https://albalink.co.jp/realestate/）、不動産投資の森（https://2do-3.com/）等、自社で運営するWEBメディアによる集客オフライン広告新聞、チラシ等への広告掲載自治体提携自治体との協定締結した上で、空き家バンク内の困難物件の対応、空き家相談会の開催、空き家の利活用・再生支援活動等の取り組み （３）仮需（注５）による査定ＡｌｂａＬｉｎｋは、これまで実需ではなく、仮需のある買主に対して多数の空き家を販売してきていることから、買主が購入後にどのように物件の手直し等を行い、賃料をいくらに設定し、どのくらいの収益を得ているかのアンケートを実施し、蓄積しています。そのため、買主が期待する物件価格を推定することができ、ひいてはＡｌｂａＬｉｎｋが売主からいくらで買取るべきかの査定を速やかに行うことができます。 （４）買取り再販ＡｌｂａＬｉｎｋは、原則仲介取引は行わず、ＡｌｂａＬｉｎｋが売主から空き家を買取り、買主へ販売する取引形態を採用しています。これにより、宅建業法が定める仲介手数料の上限額の制約を受けず、ＡｌｂａＬｉｎｋの実績に基づいて、ＡｌｂａＬｉｎｋが適正と判断する収益を確保した取引を行うことができるメリットがあります。一方で、ＡｌｂａＬｉｎｋの在庫として保有することにより、資金の固定化、登記関連費用の負担、在庫管理の必要が生じる等のデメリットがあります。そこで、ＡｌｂａＬｉｎｋは、第三者のためにする契約（注６）（以下、「三為取引」）を活用することで、買取り再販モデルによって生じるデメリットの低減を図っています。 （５）投資家ネットワークＡｌｂａＬｉｎｋは、訳あり物件・空き家専門の投資サイトである、不動産投資の森（https://2do-3.com/）というWEBサイトを運営しており、不動産投資に関する情報提供を行っています。また、会員登録者にはＡｌｂａＬｉｎｋが販売する未公開の物件情報を配信しています。これらの取り組みにより不動産投資の森の会員数は継続的に増加しており、また、販売物件の３割超はＡｌｂａＬｉｎｋから複数回の購入実績を有する買主が購入しています。 （６）育成から採用、データベース化までが連動した組織構築ＡｌｂａＬｉｎｋの仕入活動における最大の特徴は仮需による査定であり、営業人員の育成における最重要項目も同ノウハウの習得です。ＡｌｂａＬｉｎｋは、創業以来行ってきた数万件の査定データを蓄積し、研修内容に反映することで、ノウハウの精度向上、習得の早期化を図っています。これは、営業人員の採用時における業界経験の有無等に関するハードルを下げることになるため、採用競争力を高め、新規支店の出店スピードを高めることにつながります。さらに、支店が増えると売主とのコンタクトが増加し、査定データも増加することから、さらなるノウハウの精度向上、習得の早期化に活かせる好循環をもたらします。 （７）有料引取（注７）ＡｌｂａＬｉｎｋは、（１）～（３）の特徴から一般的な事業者と比較して買取り可能な物件の範囲は広いと考えていますが、一部には地価や建物の状態等から判断して、ＡｌｂａＬｉｎｋでも買取りが困難な物件もあります。その上で、買主からのニーズがある場合には物件の処分に関するコンサルティングを有償で請け負い、最終的にＡｌｂａＬｉｎｋが該当物件を買取ることがあります。この場合、実質的には有料引取となりますが、ＡｌｂａＬｉｎｋは、不動産の有料引取業界の健全化を目的とする不動産有料引取協議会に加盟し、同協議会が定める自主規制ルールに基づいて取引を行うことで、取引の健全性確保に努めています。 （注）１．賃貸・売却用及び二次的住宅（別荘やリモートワーク、残業時の寝泊り用）を除く空き家２．以下、ＡｌｂａＬｉｎｋが定義する訳あり物件の種類種類内容法律的瑕疵占有者がいる、物件の共有持分のみ、再建築不可等物理的瑕疵物理的に破損しており、雨漏り、シロアリ被害、傾き等環境的瑕疵近隣で騒音がある、異臭がする、風営法の規制対象となる店舗がある等心理的瑕疵自殺や他殺があった等３．自ら居住するために購入する需要４．売主からの所有物件の売却に関する問い合わせ５．賃貸利用、転売を目的に購入する需要６．買主に販売することを明示したうえで事業者と売主とが売買契約を締結し、その後事業者と買主とが売買契約を締結することで、事業者における所有権登記が不要となり、事業者が在庫として保有することもなくなる取引形態７．所有者から金銭を得て不動産を引き取る取引形態 ［事業系統図］上記に述べた事項を事業系統図によって示すと次のとおりであります。

１【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】ＡｌｂａＬｉｎｋの経営方針、経営環境及び対処すべき課題等は、以下のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、本書提出日現在においてＡｌｂａＬｉｎｋが判断したものであります。 （１）経営方針ＡｌｂａＬｉｎｋは、「2100年、空き家ゼロ」というミッションのもと、日本の空き家問題の解決を目指し、主に自社WEBメディアを通して集客した、空き家を手放したい持ち主から空き家を買取り、空き家を活用したい買い手へ販売する、空き家マッチング事業を日本全国で運営しています。 （２）経営環境日本の空き家は、1978年から５年ごとの推移で増加し続けており、2018年から2023年にかけては51万戸増加し900万戸となり、そのうちＡｌｂａＬｉｎｋが主に取り扱う、使われていない空き家は、37万戸増加し385万戸あるとされています（総務省：「令和5年住宅・土地統計調査」）。 ＡｌｂａＬｉｎｋにおける仕入先となる、空き家を手放したい持ち主（以下、「売主」）にフォーカスすると、2026年１月度における65歳以上人口は3,621万人（総務省：人口推計 2026年２月報、概算値）であり、今後も日本全国で相続が行われる機会が相当数見込まれることから、相続した物件を持て余すことで空き家を手放したいという需要も比例して増加することが予想されます。 一方で、ＡｌｂａＬｉｎｋにおける販売先となる、空き家を活用したい買い手（以下、「買主」）を含む国内の個人投資家の動向に目を向けると、国内の個人株主数は2019年から2024年の５年間でおよそ240万人増加し1,599万人、保有銘柄数は4.17から5.23へとなっていることから、総数の増加とともに投資先の分散傾向が見られます（日本証券業協会：2025年7月16日公表 個人株主の動向について）。また、2019年７月に国土交通省が公表した「個人投資家への不動産投資に関するアンケート調査」では、不動産投資の経験者は12.6％であることから、言い換えると個人投資家の87.4％が不動産投資市場における伸びしろであると考えています。 （３）経営戦略及び対処すべき課題等ＡｌｂａＬｉｎｋは、次の事項を当面の成長戦略に据えており、これらに基づいたアクションを実施していくことで、企業価値の向上を図ってまいります。①既存事業の拡大・オフライン広告、自治体提携等により更なるリード余力の獲得・採用～育成～新規支店の出店を通じた営業人員の増加②AI活用・AIを利用した営業人員の生産性向上による一人当たりリード数の増加③新たな販路、収益の獲得・買取り物件を活用した民泊、賃貸物件運営による収益獲得 （４）経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等ＡｌｂａＬｉｎｋでは、経営上の目標達成状況を判断するための客観的な指標として、仕入決済数、販売件数、支店数および半期末の在庫残高を重視しております。項目前事業年度当事業年度上半期（自　2024年１月１日至　2024年６月30日）下半期（自　2024年７月１日至　2024年12月31日）上半期（自　2025年１月１日至　2025年６月30日）下半期（自　2025年７月１日至　2025年12月31日）① 仕入決済数503件799件1,051件1,533件② 販売件数486件794件1,026件1,506件③ 支店数８支店12支店16支店19支店④ 半期末の在庫残高841百万円719百万円789百万円901百万円

３【事業等のリスク】投資家の判断に重要な影響を及ぼす可能性のある事項には、以下のようなものがあります。また、必ずしもリスク要因には該当しない事項につきましても、投資者の投資判断上、重要であると考えられる事項につきましては、投資者に対する積極的な情報開示の観点から以下に開示しております。なお、文中の将来に関する事項は本書提出日現在においてＡｌｂａＬｉｎｋが判断したものであり、将来において発生する可能性があるリスクのすべてを網羅するものではありません。 （１）検索エンジンへの対応について（発生可能性：高、影響度：大）ＡｌｂａＬｉｎｋが集客のために運営しているWEBメディアには、インターネット上の検索エンジンを利用して多くの物件売却希望者が流入しています。検索エンジンのアルゴリズムは多くの場合予告なく変更され、変更後には検索順位の変動が見込まれることから、検索エンジンからの流入に依存することにはリスクがあります。ＡｌｂａＬｉｎｋは、リスティング広告やテレビCM等、流入経路の多様化を図ることで検索エンジンに依存しない体制の整備に努めていますが、今後、検索エンジンのアルゴリズムが変更され、変更への対応が遅れた場合には、集客数が減少すること等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （２）人材の確保について（発生可能性：高、影響度：大）ＡｌｂａＬｉｎｋの継続的な事業拡大のためには、質量ともに十分な人材の確保が重要と考えています。そのため、新卒採用やリファラル採用制度の拡充等により量を確保するとともに、研修制度の強化、業務の標準化・マニュアル化やAIの導入・利用拡大により質を確保することに努めていますが、求人倍率の上昇やＡｌｂａＬｉｎｋ事業の競争力低下等により十分な人材が確保できない場合には、計画通りに新規支店の出店ができないこと等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （３）宅地建物取引士の資格保有者の採用（発生可能性：中、影響度：大）ＡｌｂａＬｉｎｋは、宅地建物取引業法に基づき、事業所ごとに法定の割合で常勤・専任の宅地建物取引士を設置する義務を負っています。ＡｌｂａＬｉｎｋは、資格未保有の従業員に対して無償での教材提供、受験料の会社負担、又、資格保有者に対する手当支給等により資格保有者の確保に努めていますが、資格保有者は採用市場でも限られていることから採用難易度は一定高く、又、従業員の資格取得が順調に進まない等により、有資格者の必要数が確保できない場合には、計画通りに新規出店ができない、又、既存支店の業務運営に支障が生じる等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （４）法的規制について（発生可能性：低、影響度：中）ＡｌｂａＬｉｎｋは、宅地建物取引業法に基づく免許を得て、事業活動を行っています。当該免許はＡｌｂａＬｉｎｋ事業の根幹となるものであることから当然に、又、その他関連法令についても改正や改廃の有無を適時にモニタリングできる体制を整備するとともに、業界団体を通じた情報収集を行っています。本書提出日現在、当該免許が取り消しとなる事由やその他法令違反は発生しておりませんが、何らかの事由により免許が取り消しになる、又、関連法令の新設・改廃により新たな法的規制が設けられた場合には、ＡｌｂａＬｉｎｋの事業運営に支障が生じる等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。免許、許可、登録等の別有効期間関連する法律登録等の交付者取り消し条項宅地建物取引業者免許国土交通大臣(１)第10112号2022年３月９日から2027年３月８日宅地建物取引業法国土交通大臣同法第5条及び第66条また、ＡｌｂａＬｉｎｋは、「第１企業の概況 ３事業の内容」に記載の通り、三為取引及び有料引取取引を行っています。これらの取引については、顧問弁護士と連携の上、適法に取引を行っていますが、関連法令の新設・改廃により新たな法的規制が設けられた場合には、ＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （５）中古住宅に関する各種政策等による影響について（発生可能性：中、影響度：中）ＡｌｂａＬｉｎｋは、訳あり不動産を取り扱っていることから、新築住宅ではなく中古住宅が主な商材となります。中古住宅に関しては、国土交通省が提唱する「フローからストックへ」や全国的な空き家問題を背景に、政府や地方自治体による各種政策が導入されています。これらの政策は中古住宅市場全体の活性を促す一方で、新規参入事業者を増加させる側面があることから、ＡｌｂａＬｉｎｋにおける仕入及び販売競争を激化させ、又、消費者意識の変化によりＡｌｂａＬｉｎｋが提供する商材に対する消費者ニーズを厳格化させる可能性があります。ＡｌｂａＬｉｎｋは、マーケティング力を活かした仕入効率の向上、継続的な新規支店の出店、業務のAI化による生産性の向上等を通じて、競合優位性の強化に取り組んでまいりますが、これらの取り組みが想定通りの成果を発揮しない場合には、仕入・販売競争の激化により粗利率の低下や顧客ニーズに応える商材が確保できない、又、生産性向上が実現できない、生産性向上のための追加費用が発生する等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （６）仕入について（発生可能性：低、影響度：中）ＡｌｂａＬｉｎｋは、マーケティング力を強みとしつつ、日本全国に支店網を張り巡らすことで仕入に関する競争力の強化に努めています。また、日本の空き家は、過去数十年にわたって増加し続けており、本書提出日現在においても減少傾向は見られないことから、仕入余力は十分にあるものと考えていますが、空き家を含む不動産市況の変化や競合他社の増加、または何らかの事由により空き家自体が減少することがあった場合には、仕入価格の上昇による粗利率の低下や仕入機会の減少等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （７）競合について（発生可能性：中、影響度：中）不動産業界は、一般的に参入障壁が低いこともあり、業界自体はもちろんのこと、ＡｌｂａＬｉｎｋが属する中古住宅の分野においても多くの競合他社が存在しています。ＡｌｂａＬｉｎｋは、「３　事業の内容」に記載する取り組みを継続、強化することで競合優位性の確保に努めていますが、競合他社の動向によっては、仕入・販売競争が激化し、粗利率が低下する等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （８）景気動向及び不動産市況について（発生可能性：中、影響度：中）不動産業界は、一般的に景気動向、金利動向、地価動向及び税制等の経済状況の影響を受けやすく、また主な物件購入者である個人投資家は賃貸相場や金融機関の融資動向による影響を受けます。ＡｌｂａＬｉｎｋは、このような外部環境の変化について定期的に分析し、販売価格や販売時期の見直しを行う柔軟な体制を整えることでリスクの抑制に努めていますが、何らかの事由より購入者の需要が悪化した場合には、粗利率の低下や販売停滞による在庫の増加等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （９）不動産に係る税制について（発生可能性：低、影響度：中）ＡｌｂａＬｉｎｋが取り扱う不動産は、その取得及び保有において、不動産取得税、固定資産税及び都市計画税等、様々な課税の対象となり、政策や経済状況に応じて課税要件や税率が変更されることがあります。そのため、何らかの事由により不動産に係る税制が改正され、ＡｌｂａＬｉｎｋの税負担が増加した場合には、ＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （10）自然災害、人為的災等について（発生可能性：中、影響度：小）火災その他自然災害、事故やテロ等の人為的災害が発生した場合、ＡｌｂａＬｉｎｋが所有する在庫が滅失、毀損又は劣化することがあります。ＡｌｂａＬｉｎｋは、原則として保有する物件に対して火災保険を付保することで一定のリスクヘッジを図っていますが、保険でカバーできない範囲の被害が生じた場合には、ＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （11）売上計上時期の集中及びそれに伴う収益発生時期の偏重リスクについて（発生可能性：高、影響度：中）ＡｌｂａＬｉｎｋは、営業担当者個々人の半期ごとの成果に応じた歩合賞与を支給するインセンティブ制度を導入しています。これは、期間中の成果に対して累進で歩合率が上昇する設計としていることから、その性質上、第２四半期及び第４四半期の最終月に買主への物件の引渡し日が集中しており、売上高及び各段階利益の計上も同様に偏重しています。特に事業年度末月である12月にその傾向が顕著に表れているため、何らかの事由で買主への物件の引渡しが月内に完了せずに決算月末日以降にずれ込んだ場合、第４四半期に見込んでいた売上高及び各段階利益の計上が翌事業年度にずれ込む可能性があります。 （12）在庫リスクについて（発生可能性：中、影響度：中）ＡｌｂａＬｉｎｋは、資金効率の向上を目的に、棚卸資産回転期間（在庫の保有期間）の短期化を図っています。具体的には、三為取引を推進し、仕入決済と同日に販売決済を行うことで在庫保有期間を極小化するとともに、業務システムにより販売活動の計画、実績の乖離を適時に把握することで、販売戦略、販売価格の見直しを適時に行える体制を整備しています。しかしながら、市況の悪化等により想定する価格で販売できない、在庫の保有期間が長期化する場合には、さらなる販売価格の見直しや資金効率の低下等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （13）有利子負債の依存及び資金調達について（発生可能性：中、影響度：中）ＡｌｂａＬｉｎｋは、仕入資金を自己資金に加えて金融機関からの借入によって調達しているため、有利子負債への依存度は比較的高い水準にあります。ＡｌｂａＬｉｎｋは、定期的に財務モニタリングを行うとともに、有利子負債比率やコスト効率の適正化に努めることで自己資本の充実に注力していますが、何らかの事由によりＡｌｂａＬｉｎｋの信用力が低下したり、金融環境の変化等があった場合には、資金調達が困難になる、又、金利負担が増加する等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。なお、有利子負債比率は、2023年12月期事業年度末58.0％、2024年12月期事業年度末44.3％、2025年12月期事業年度末は42.0％です。 （14）資金繰りに関するリスク（発生可能性：中、影響度：中）ＡｌｂａＬｉｎｋは、三為取引を活用することで保有在庫の最小化を図っていますが、多額の資金を要する在庫を保有することがあり、それに伴って資金が長期的に固定化する場合があります。ＡｌｂａＬｉｎｋは、キャッシュフロー管理を徹底し、有利子負債や在庫回転の状況を考慮して運転資金を確保する体制を整えていますが、当該事案が集中した場合には、有利子負債及び金利負担が増加する等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （15）資金使途に関するリスク（発生可能性：中、影響度：小）ＡｌｂａＬｉｎｋの公募増資による調達資金は、採用費や広告宣伝費等に充当する予定であります。しかしながら、急激な事業環境等の変化により、計画外の資金使用の可能性や、計画通りの資金使用を行ったとしても想定通りの投資効果が得られない可能性があります。 （16）訴訟等について（発生可能性：高、影響度：小）ＡｌｂａＬｉｎｋは、訳あり物件を多く取り扱う不動産会社であるため、一般的な不動産会社と比較して、訴訟に発展する可能性が高い傾向にあります。特に、法律的瑕疵に含まれる共有持分化している物件については、共有者へのＡｌｂａＬｉｎｋ持分の販売、ＡｌｂａＬｉｎｋへの売却等の交渉が不調に終わった場合、ＡｌｂａＬｉｎｋが原告となり、共有物分割請求を提起することが多くあります。そのため、ＡｌｂａＬｉｎｋが販売する不動産に関する物件情報については、宅地建物取引業法やその他関係法令の規制に抵触しない表現となるよう、十分に確認した上で提供しています。また、潜在的なトラブルを未然に防ぐため、物件に関する詳細なヒアリングを徹底し、さらに契約書には細心の注意を払い、都度内容を改善して明記することで、透明性と正確性の向上に努めています。一方で、現時点においてＡｌｂａＬｉｎｋが被告として係争中の案件は複数件あるものの、現時点でいずれも金額的な重要性はないものと認識していますが、予期せぬトラブルにより、取引先または顧客等による訴訟提起やその他の請求が発生する可能性はあり、これらの訴訟等の内容及び結果が重大なものであった場合には、ＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （17）契約不適合について（発生可能性：高、影響度：小）ＡｌｂａＬｉｎｋは訳あり物件に注力して事業活動を行っていることから、その性質上、契約不適合責任が生じることがあります。ＡｌｂａＬｉｎｋは、仕入に際して可能な範囲で物件の調査を行いますが、例えば地中埋設物、土壌汚染、構造上の欠陥等は通常の調査では判明しない場合があり、買主への物件引き渡し後に判明することがあります。これらの契約不適合が判明した場合は、ＡｌｂａＬｉｎｋは売主として、買主に対して補修、代替物の引き渡し、代金の減額、損害賠償又は契約解除等の責任を負うこととなりますが、これらの責任を履行するための費用が取引による利益を上回ることがあるため、該当する事象が多数に及ぶ場合には、ＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （18）特定の経営者への依存について（発生可能性：低、影響度：大）ＡｌｂａＬｉｎｋの代表取締役である河田憲二は、経験、知識、独自のノウハウ及び国内外のネットワークを有し、ＡｌｂａＬｉｎｋにおける経営判断と業務執行において重要な役割を果たしています。ＡｌｂａＬｉｎｋは、事業規模の拡大に応じて権限移譲を進めるとともに、同氏に依存することのない組織的な運営体制の整備に努めていますが、未だ同氏が担う役割は大きいため、何らかの理由により同氏がＡｌｂａＬｉｎｋの業務を継続することが困難となった場合には、ＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （19）個人情報等の管理について（発生可能性：中、影響度：中）ＡｌｂａＬｉｎｋは、事業活動を通じて、個人情報等の重要な情報を多数取り扱っています。そのため、情報漏洩を未然に防止することを目的に「個人情報の保護に関する法律」に基づいた社内規程の整備、管理体制を整備し、役職員等に対して個人情報保護に係る指導を定期的に実施しています。また、アクセス権限管理やセキュリティシステムの導入・更新を漏れなく行うことでシステム面での対策も行っています。しかしながら、人為的なミスや内外からの不正又はサイバー攻撃によりＡｌｂａＬｉｎｋが保有する個人情報等が漏洩した場合には、ＡｌｂａＬｉｎｋの信用力が低下し事業活動に支障が生じる、多額の損害賠償責任が生じる等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （20）新規事業について（発生可能性：中、影響度：中）ＡｌｂａＬｉｎｋは、持続的な成長のため新たな事業分野への進出を検討しています。新規事業の開始に際しては、事前に十分な市場及び競合調査や投資額の見積もり、回収可能性の蓋然性の検証等を行うこととしていますが、何らかの事由により計画通りに進捗しない場合には、投資額が想定を上回る、投資額を回収できない等によりＡｌｂａＬｉｎｋの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 （21）大株主の状況に関するリスク（発生可能性：低、影響度：大）ＡｌｂａＬｉｎｋの代表取締役である河田憲二は、現時点で安定株主であると認識していますが、今後、同氏によりＡｌｂａＬｉｎｋ株式が売却された場合には、ＡｌｂａＬｉｎｋ株式の市場価格や流動性に影響を及ぼす可能性があります。なお、本書提出日現在におけるＡｌｂａＬｉｎｋ発行済株式総数の53.8％を同氏が保有しています。 （22）新株予約権行使に伴う株主価値の希薄化（発生可能性：高、影響度：小）ＡｌｂａＬｉｎｋは、ＡｌｂａＬｉｎｋの役職員に対するインセンティブを目的とした新株予約権を付与しており、今後新たに新株予約権を付与する可能性があります。ＡｌｂａＬｉｎｋは、事業成長等を通じて持続的な企業価値向上に努めてまいりますが、今後、これらの新株予約権が行使された場合には、保有株式の価値が希薄化する可能性があります。なお、本書提出日現在における新株予約権にかかる潜在株式は1,294,640株であり、発行済株式総数8,183,600株の15.8％に相当します。 （23）配当政策について（発生可能性：低、影響度：中）ＡｌｂａＬｉｎｋは、株主に対する利益還元を重要な経営課題の一つに位置付けています。ＡｌｂａＬｉｎｋは、成長拡大の過程にあることから、内部留保の充実を図り、財務体質の強化と事業拡大に向けた投資を行い、更なる成長拡大を実現することで企業価値を向上させていくことが、現時点における株主に対する利益還元であると考えています。そのため、会社設立以来、配当を実施していませんが、将来的に財政状態、経営成績及び今後の事業計画を勘案し、内部留保とのバランスを図りながら利益還元の方法としての配当の実施を検討する方針です。なお、現時点において配当の実施及び時期等については未定です。 （24）ＡｌｂａＬｉｎｋ株式の流動性について(発生可能性：低、影響度：小)ＡｌｂａＬｉｎｋは、ＡｌｂａＬｉｎｋ株式の流動性の確保に努めることとしておりますが、株式会社東京証券取引所の定める流通株式比率は2025年12月末時点において28.25％となっています。今後は、既存株主への一部売出しの要請、新株予約権の行使による流通株式数の増加等により流動性の向上を図っていく方針ですが、何らかの事情により流動性が低下する場合には、ＡｌｂａＬｉｎｋ株式の市場における売買が停滞する可能性があり、それによりＡｌｂａＬｉｎｋ株式の需給関係にも悪影響を及ぼす可能性があります。