【業績の推移／第2四半期】インテグラル・グループ(5842)

本決算短信において、インテグラル・グループグループが運用するファンド名は以下の総称にて記載しております。
(注)1.投資期間とは、各ファンドシリーズの組合契約にて新規投資実行が許容される期間であり、ファンドの運用開始から約5年間となります。
(1)当四半期の経営成績の概況
当第3四半期連結累計期間におけるインテグラル・グループグループの主な業績は、以下の通りです。
収益は、プライベートエクイティ(以下「PE」)投資事業、不動産投資事業及びグローバルテック・グロース投資事業における公正価値変動、受取管理報酬、キャリードインタレスト等の計上によるものです。当期の収益の主な内容については、事業セグメント別の投資活動及び収益の状況をご参照ください。
営業費用は、主に人件費、オフィスの賃料、支払手数料によるものです。インテグラル・グループグループの従業員数増加に伴う人件費の増加等により、対前年同期比で増加いたしました。
以上の結果、当第3四半期連結累計期間の収益は20,311百万円(前年同期は8,939百万円)、営業利益は16,097百万円(前年同期は5,760百万円)、税引前四半期利益は16,058百万円(前年同期は5,774百万円)、親会社の所有者に帰属する四半期利益は11,060百万円(前年同期は3,652百万円)となりました。
なお、前年同期比で収益及び利益が大幅に増加しており、前年同期比の増減率は著しく高い数値となるため、増減率に代えて前年同期の数値を記載しております。事業セグメント別の収益及び利益も同様になります。
事業セグメント別の投資活動及び収益の状況は次のとおりです。
(1)PE投資事業
投資活動として、5号ファンドシリーズでは、高性能樹脂の加工専業メーカーである八十島プロシード株式会社への資本参加、不動産情報サービス事業を行うアットホームホールディングス株式会社の株式取得及び総合エンタメプロデュースカンパニーである株式会社STPRへの資本参加を行いました。
また4号ファンドシリーズの投資先であるMiraiVets Partners株式会社を持株会社とする動物病院グループは、P&Vホールディングス株式会社(関西中心)、株式会社アイ・ディ・シー(東京都・埼玉県)、株式会社くまちゃん動物病院(新潟県)、株式会社どうぶつ眼科専門クリニック(大阪府)及び株式会社Vets Proof(東京都)の5社に資本参画し、15都道府県において50施設を展開する病院グループに拡大いたしました。
Exit活動として、3号ファンドシリーズでは、株式会社M&I(旧株式会社豆蔵K2TOPホールディングス)の全株式を譲渡し、また東洋エンジニアリング株式会社の全株式を立会内取引を通じて売却いたしました。4号ファンドシリーズでは、MUTOHホールディングス株式会社の株式を同社の公開買付への応募を通じて売却し、また株式会社オリバーが東京証券取引所スタンダード市場へ上場したことに伴い、4号ファンドシリーズが保有する株式の一部について売出しを行いました。
PE投資事業における収益は18,421百万円(前年同期は8,815百万円)、セグメント利益は16,179百万円(前年同期は7,002百万円)となりました。
上場会社の投資先は、各投資先の株価の変動により、全体として公正価値が増加しております。非上場会社である投資先は、公正価値評価で参照している金利の上昇や各投資先における上場類似会社の各種指標が悪化した一方で、財務内容及び足元業績の改善により、全体として公正価値が増加し、その結果、投資収益総額が増加いたしました。
受取管理報酬については、5号ファンドシリーズの管理報酬が当第3四半期連結累計期間では9ケ月間寄与したことにより前年同期比で増加した一方で、3号ファンドシリーズ及び4号ファンドシリーズの管理報酬は、投資先のExitにより、管理報酬の計算の基礎となる投資残高が減少したことにより前年同期比で減少し、全体としては前年同期比で僅かに減少いたしました。
キャリードインタレストについては、3号ファンドシリーズが保有する株式会社M&Iの株式及び東洋エンジニアリング株式会社の株式を売却し、当該対価の分配を行ったことによりキャリードインタレストが実現し、インテグラル・グループグループが受領した金額を収益として計上しております。
2026年10月以降のExit活動として、3号ファンドシリーズが保有するプリモグローバルホールディングス株式会社の一部株式について、市場外の相対取引により複数の事業会社へ売却いたしました。また4号ファンドシリーズでは、保有していた株式会社オリバーの株式についてグリーンシューオプションが行使されたこと等により、全株式を売却いたしました。
(2)不動産投資事業
投資活動としては、不動産1号ファンドにおいて、2026年2月に大阪府大阪市所在の商業施設の取得、2026年3月に千葉県松戸市所在の物流施設、2026年6月に福岡県福岡市所在の賃貸住宅を取得いたしました。その後も積極的な物件取得を進めた結果、2026年9月末時点の取得累計(売買契約締結ベース)は総額700億円超、計34物件となりました。加えて、物件売却も計画に沿って進捗しており、良好なトラックレコードの構築を進めております。
また、不動産1号ファンドのファンドレイズ活動を行っておりましたが、2026年5月に出資約束金額総額235億円でファイナルクロージングを行いました。
不動産投資事業における収益は1,702百万円(前年同期は収益152百万円)、セグメント利益は1,359百万円(前年同期はセグメント損失39百万円)となりました。
受取管理報酬については、不動産1号ファンドのファンドレイズ活動を継続的に行っていたことにより、追加のLP投資家が加入し、管理報酬計算の基礎となる出資約束金額総額が増加したことにより、前年同期比で増加いたしました。投資先の公正価値変動としては、売却した投資先を当該取引価格に基づいて公正価値評価を行ったこと及び投資後1年を経過して公正価値評価を投資時の投資簿価から他の評価手法へ変更したこと等により、公正価値が増加いたしました。
(3)グローバルテック・グロース投資事業
グローバルテック・グロース投資事業における投資活動として、2026年3月までに、アニメイラストに特化したAI画像生成を行うPixAIの運営会社及びグローバルな交通インフラプラットフォームを提供するOmio Corp.への出資を行いました。また、7月から9月にかけて、尿による高精度ながんリスク判定を行うCraif株式会社、使用済みEVバッテリーからリチウムを回収・精製するR3 Lithium Inc.、イオントラップ方式の量子コンピュータを開発するUniversal Quantum Ltd、及び半導体ストレージ・メモリ用コントローラを販売するScaleFlux, Inc.へ新たに出資を行いました。
グローバルテック・グロース投資事業における収益は187百万円(前年同期は収益△28百万円)、セグメント利益は11百万円(前年同期はセグメント損失197百万円)となりました。
投資先の公正価値変動として、投資後に新たに行われた資金調達時の取引価格に基づいて公正価値評価を行ったこと等により、公正価値が増加いたしました。

インテグラル・グループグループは、PE投資事業、不動産投資事業及びグローバルテック・グロース投資事業の各アセットクラスにおいて、投資先の価値を増大させることによって、AUM(Assets under management:運用資産残高)を中長期的に拡大させること、キャリードインタレストの最大化を図っていくこと及びプリンシパル投資のFV(Fair Value:公正価値、適正価格)を継続的に成長させることを目指しております。
将来のAUM、投資利益の実現、プリンシパル投資のFVを合理的に見積もることは困難であり、これらの業績予想は行っておりませんが、実績数値は以下のとおりです。
[実績数値ご参考] (単位:億円)
2024年12月期 / 2025年12月期 / 当第3四半期 連結会計期間末
AUM(運用資産残高)(注)1:2,885 / 5,765 / 4,579
Fee-Earning AUM(注)2:1,645 / 3,789 / 3,592
プリンシパル投資のFV:381 / 435 / 446
プリンシパル投資の取得原価(注)3:70 / 97 / 112
ファンド投資のFV(注)4:2,878 / 3,609 / 2,985
未実現キャリードインタレスト(注)5
2号ファンドシリーズ:6 / 10 / 6
3号ファンドシリーズ:80 / 165 / 39
4号ファンドシリーズ:150 / 176 / 186
不動産1号ファンド:- / - / 1
UCAT(税引後未実現キャリードインタレスト)(注)6:164 / 240 / 159
経済収益ベース純資産(注)7:740 / 864 / 881
(注)1.投資期間中のファンド又は投資期間の定めのないファンドは、出資約束金額又は投資先のFVのいずれか大きい金額により、投資期間終了後のファンドは投資ポートフォリオのFVにより集計しております。またAUM(運用資産残高)は、インテグラル・グループが管理報酬を受領するファンドのみを対象としており、PE投資事業の個別案件で共同投資家が出資を行っているもののインテグラル・グループが管理報酬を受領しないファンドは対象外としています。なお、2025年12月期より不動産1号ファンドの金額も集計に含めています。
2.Fee-Earning AUMは、ファンドの管理報酬の計算基礎となる運用資産残高であり、投資期間中のファンド又は投資期間の定めのないファンドは出資約束金額により、投資期間終了後のファンドは投資ポートフォリオの取得原価残高により集計しております。また、出資約束金額及び取得原価残高には、2%相当のインテグラル・グループグループによるGP出資に係る金額が含まれますが、当該金額はFee-Earning AUMの集計から除外しております。なお、2025年12月期より不動産1号ファンドの金額も集計に含めています。
3.プリンシパル投資の取得原価は、株式及び債券についてはIFRSに基づく取得原価、ファンド出資金については、出資履行金額から出資の返還として分配された金額及び部分Exitをした際の売却比率に応じた金額を控除した額により集計しております。
4.ファンド投資のFVは、PE投資事業及び不動産投資事業において、インテグラル・グループグループが運用するファンドが保有する投資先のFVを集計しております。なお、2025年12月期より不動産1号ファンドの金額も集計に含めています。
5.ファンドの未実現キャリードインタレストとは、当該期末時点で投資先をその時点のFVで売却したと仮定した場合にインテグラル・グループグループが受領することが出来ると見込まれるキャリードインタレストの金額(当該期末時点での累計分配額と投資先の時価評価損益を純資産に合算した金額から出資履行金額を控除した金額に20%を乗じて、当該金額からGP出資割合分を除いた金額より既に実現しているキャリードインタレストを除外した金額)になります。なお、本表に掲載の未実現キャリードインタレストは、上述の計算により算出される未実現キャリードインタレストのうち、役職員によるGP出資分を除いたインテグラル・グループグループ取得見込み分です。2026年12月期第1四半期より、不動産1号ファンドに係る未実現キャリードインタレストの金額を記載しておりますが、不動産1号ファンドには、インテグラル・グループがLP出資を行っているため、未実現キャリードインタレストのうち、出資割合に基づくインテグラル・グループの想定負担額は未実現キャリードインタレストの金額から控除しております。
6.UCAT(Unrealized Carried Interest After Tax:税引後未実現キャリードインタレスト)とは、未実現キャリードインタレストから実効税率に基づく実現時の想定税金額を控除した金額になります。
7.経済収益ベース純資産とは、連結財政状態計算書の「親会社の所有者に帰属する持分合計」とUCATの合計金額であり、未実現キャリードインタレストが実現したと仮定した場合に想定される資本の金額になります。