ユキグニファクトリー（1375）の事業内容、事業の状況や経営戦略、事業等のリスクについて

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ユキグニファクトリー(1375)の株価チャート　ユキグニファクトリー(1375)の業績　沿革　役員の経歴や変遷

３ 【事業の内容】　ユキグニファクトリーグループ（ユキグニファクトリー及びユキグニファクトリーの子会社）は、ユキグニファクトリーと海外事業会社を含む子会社４社で構成され、きのこ類（まいたけ、エリンギ、ぶなしめじ、マッシュルーム、本しめじ、はたけしめじ等）及びきのこ加工食品の生産及び販売（以下「茸事業」という。）を主たる事業としております。　ユキグニファクトリーでは、まいたけの人工栽培に成功した後、まいたけの工業生産による安定的な生産・供給体制及び品質管理体制並びに小売事業者への直接販売を中心とした流通ルートの整備を図るとともに、そのノウハウをエリンギ・ぶなしめじの商品化に活かし、「きのこ総合企業」としての体制を確立してまいりました。　各事業の特徴等は、次のとおりであります。セグメントの名称担当会社事業等の特徴及び取り組み状況茸事業まいたけユキグニファクトリーまいたけは、自社開発の「極」ブランドが市場、小売、消費者から高い評価をいただいております。ユキグニファクトリーの調査によれば、「雪国まいたけ 極」は、旨味成分が従来品と比べて多く、濃厚で旨味・風味があり、バランスのとれたすっきりとした味わいと、従来品と比べて強い歯ごたえや弾力性を有するまいたけとなっております。　また、高品質で安定生産できる新・白まいたけの自社菌の開発、量産化に成功し、「雪国まいたけ極 白」を販売しております。「雪国まいたけ極 白」は、「雪国まいたけ 極」のおいしさを引き継いだだけではなく、高級感あふれる見た目の美しさや煮汁が濁らない使いやすさなどが多方面から好評を博しております。エリンギユキグニファクトリーエリンギは、品質改善による安定供給を維持し、食感が良い茎部分を太く、カサを小さく栽培することで「より食べやすく、よりおいしい」エリンギを目指しております。太くしっかりしたエリンギは、調理時の切り方のバリエーションも増えるため、レシピ紹介等を通じ新たな食べ方提案を実施しております。ぶなしめじユキグニファクトリーぶなしめじは、顧客ポートフォリオ（アイテム構成）を見直し、販売単価の向上を目指しております。また、包装形態の見直しを図り、トレーの材質や厚さを変更することでトレーの軽量化を図る等、生産コスト低減にも取り組んでおります。マッシュルームユキグニファクトリーマッシュルームは、ホワイトマッシュルームやブラウンマッシュルームを展開しており、他きのこと比べて用途に季節を問わず幅広い世代より好評をいただいております。本しめじユキグニファクトリー(注)本しめじは、高級料亭等だけでしかなかなか食べることのできなかった「幻のきのこ」とも呼ばれております。松茸同様に難しいとされていた栽培に成功し、「大黒本しめじ」と呼ばれる、見た目の美しさと旨味成分を兼ね備えた本しめじを生産しております。はたけしめじユキグニファクトリー(注)はたけしめじは、きのこ特有の苦味がなく、お子様にもおすすめのきのこであり、また、低カロリーで、食物繊維に加えビタミンやミネラルも含まれているヘルシー食材であります。現在、「大粒丹波しめじ」として、更なる認知度向上を図っております。海外事業SPROOMZ B.V.海外事業会社における主な事業はマッシュルームの製造販売であり、オランダ及び周辺国ではエキゾチック・マッシュルーム（日本で呼称されるマッシュルーム以外のきのこの総称）のトッププレーヤーの一角であります。ユキグニファクトリーと同様に幅広い直接販売ネットワークを活用し営業活動を行っております。その他ユキグニファクトリーユキグニファクトリーグループでは、その他の事業として、健康食品の製造（外部委託）及び販売、茸代替肉製品の製造（外部委託）及び販売、培地活性剤の販売、並びに直売所の運営を行っております。(注) ユキグニファクトリーは、2025年８月１日付で子会社である瑞穂農林株式会社の事業のすべてを譲り受けました。 ［事業系統図］　当連結会計年度末現在における子会社を含めた事業の系統図は、次のとおりであります。 (注) ユキグニファクトリーは、2025年８月１日付で子会社である瑞穂農林株式会社の事業のすべてを譲り受けました。 （ユキグニファクトリーグループの生産の特徴）　ユキグニファクトリーグループでは、独自に開発した工業生産手法により、きのこ（まいたけ、エリンギ、ぶなしめじ、本しめじ、はたけしめじ、マッシュルーム）を生産しております。主なきのこの生産工程と各工程におけるユキグニファクトリーグループの手法の特徴については、次のとおりであります。こうした独自の生産手法により、ユキグニファクトリーは安定した生産能力、収穫、そして品質を実現しております。 (1) 培地合成　オガ粉と栄養添加物を独自の割合で配合して栽培の土台となる培地を作成し、高温・高圧で殺菌いたします。ユキグニファクトリーグループでは、独自レシピで培地を配合し、農薬や化学肥料は一切使用しておりません。(2) 植菌　クリーンルーム管理（無菌状態に管理）した植菌室で培地に種菌を接種いたします。　まいたけの生産に関しては、2015年８月に従来菌に比べて環境変化への耐性が強い新菌を導入し、歩留まり向上と生産の安定化を実現しております。特に、この独自に開発した新菌から収穫されるまいたけ「極」は、後述の培養・育成過程での工夫等を通じて、弾力性が高く歯ごたえをもたらす「茎」の部分が大きく、食べ応えがあるとともに、旨みと風味のバランスが良い等の特徴を有しており、高品質なまいたけの生産の実現につながっております。加えて、植菌作業の自動化にも取り組んでおります。(3) 培養・育成　光、温度、湿度等の環境を制御した培養室、発生室の中で、それぞれ菌糸（菌類の栄養体を構成する糸状の細胞列）、子実体（菌類の菌糸が密に集合してできた胞子形成を行う、塊状のもの。大形のものが「きのこ」と呼ばれる。）の生長を促しております。　特にまいたけでは、広大な培養室及び発生室において、天然まいたけが繁殖する深山の気候を再現した独自のデータに基づく科学的な環境管理によって、光、温度、湿度等を適切に制御し、大量生産を実現しております。培養室及び発生室の広さはそれぞれ約1,350㎡であり、業界で最大の規模と考えております。また、ユキグニファクトリーのまいたけに関しては、培地を袋に入れて培養・育成を行う手法である袋栽培を採用し、生産工程の改善を続けてきたことにより、１株の大きさが約900グラムと大型化することに成功しており、これによって、後述の包装工程において、需給に応じた多様な容量の包装と商品展開を行うことが可能になっております。　なお、ユキグニファクトリーでは、地熱利用の空調や廃棄物を熱源とするボイラー等を活用することにより、生産工程におけるユーティリティコストの低減も実現しております。(4) 収穫・包装　収穫時期を厳しくチェックし、厳格な社内基準に適合したきのこだけを収穫し、販売用に包装いたします。ユキグニファクトリーグループでは、FA化（ファクトリーオートメーション）を進めており、ぶなしめじ及びエリンギに関しては、収穫・包装を含むほとんどの工程において自動化を実現しております。また、まいたけについても、包装工程を中心に生産の自動化を推進しております。　また、ユキグニファクトリーグループのまいたけは、前述のとおり、袋栽培で１株の大きさが大きいため、１株販売、500グラムから50グラムまで自由な量目設定が可能であり、ユキグニファクトリーグループでは、市況や顧客ニーズに応じた柔軟なアイテム展開を行っております。その結果、価格相場に応じた柔軟なアイテム提案によりキログラム単価の最大化を可能にしております。 （まいたけの特徴）　2026年現在、国内の総人口減少や少子高齢化が加速し、あらゆる商品の需要減少や市場規模の縮小が予想されるため、様々な業界が警鐘を鳴らしており、国内食品業界全体の縮小は避けられない状況にあります。　しかしながら、ユキグニファクトリーの主力製品であるまいたけは、食物繊維やビタミン等の栄養素が摂取できる食材として、栄養成分の健康促進効果等もメディアで適宜紹介されており、健康意識の高いアクティブシニアからの支持が高いことから、少子高齢化の状況においても需要は相当程度高まっていくと見込んでおります。またユキグニファクトリーのまいたけ製品ラインアップは、一人暮らしやシニア層に適した小容量製品からファミリー層向けの大容量製品に加え、調理の簡便性等、幅広いニーズの高まりに迅速に応じた柔軟な商品提案が可能であります。加えて、ユキグニファクトリーの白まいたけ「雪国まいたけ極 白」は、その見た目の美しさから、洋食メニューにおいて見栄えもよく、若年層の興味・関心を引き付ける効果的アイテムだと考えております。　ユキグニファクトリーでは、創業来長年にわたって高品質・高生産性のきのこ製品の研究開発に取り組んでまいりました。特に、まいたけについては、その充実した栄養成分や健康促進効果等に関して、研究成果の学会発表を行っております。　ユキグニファクトリーの研究成果等によれば、まいたけには、食物繊維、α-グルカン、β-グルカン、ビタミンＤ、キチン等の栄養成分が含まれております。

１ 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】　文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在においてユキグニファクトリーグループが判断したものであります。 (1) 経営方針＜パーパス＞　キノコのチカラ、ミライのセカイ＜コーポレートアイデンティティ＞　雪国で磨いた技術や探求心をベースにきのこの新たな可能性を結集し、世界の健康を創造する企業＜Mission＞　・私たちは、世界の健康を創造します。　・地域社会との調和を育みながら、すべてのステークホルダーとともに未来への価値を紡ぎ、持続可能な共生の世界を実現します。＜Vision＞　・高い独自性をもった技術をベースに、原価を下げ、バリューチェーンの環境負荷を軽減し、高い付加価値を見出します。　・地域や事業領域のボーダーを越えて、ステークホルダーや社会の課題解決に臨みます。＜Value＞　・自然への敬意をもって、その恩恵に感謝します。　・高い倫理観とチャレンジ精神をもって、社会課題と向き合います。　・自然の恩恵であるキノコの無限の可能性を引き出し、私たちにしかできない、キノコを起点とした様々な価値を創造します。＜Credo＞　・個を磨き、オープンマインドに行動します。　・プレミアムな活動で、周囲に感動を与えます。　・人々と世界の健康に貢献します。 (2) 中長期的な経営戦略等　ユキグニファクトリーグループは、中期経営計画（2024年３月期～2028年３月期）を策定し、2023年12月19日付で公表しております。 〈中期経営計画の基本方針〉　これまで掲げてきた中長期ビジョンである「プレミアムきのこ総合メーカーとしてグローバルに展開し成長する」は変更せず、事業環境変化に対し適切に対応するため「高収益を実現する収益基盤の再構築」、「海外新規拠点の統合と更なる事業展開」を中期経営計画の更新方針として戦略の見直しを図りました。これにより、今回の中期経営計画においては以下の３つの基本方針のもと事業展開を行い、目標達成のため取り組んでまいります。A.国内きのこ市場：既存のプレミアム事業の強化と新たな事業創出・既成のプレミアムポジショニングを強化し他産地との差別化を進め、消費者の品質志向ニーズを着実に捉え、国内事業の更なる強化を図る・他産地にないプレミアムアイテムの販売を強化し、更に生きのこ事業以外の新規事業も本格的に着手するB. ビジネスプロセス： 聖域無き全プロセスの合理化・全社横断的なBPRによって事業プロセスの改善を行い、コスト削減を実現・新規投資による省人化と省エネの推進C. グローバル展開：新たに取得した海外企業のPMI（経営統合）と他のターゲットの探索・ユキグニファクトリーのノウハウを生かして、取得した海外企業の更なる業績拡大を目指す・国内の事業強化の進展や地政学的リスクを考慮し、追加買収の可能性を追求・オーガニック戦略は、アジアに加え欧米地域での自社製品販売も検討 〈定量目標（連結ベース）〉項目2028年３月期（計画）条件が整った場合のアップサイド計画　※１売上収益420億円超600億円超海外売上収益比率6～7％前後30％前後コアEBITDAマージン　※２18％前後18％前後投下資本利益率（ROIC）10％前後-※１　国内の事業強化進展状況や地政学的リスクを考慮し、前提条件が整えば、主に海外事業進展・拡大を目指す計画をアップサイド計画としております。※２　コアEBITDAマージン：コアEBITDA ÷ 売上収益コアEBITDA：IFRSの営業利益からIAS第41号「農業」適用による影響額、その他の収益及び費用、一時的な収益及び費用を除外したものに減価償却費及び償却費を加算したもの 　なお、各施策の詳細につきましては、2023年12月19日付にて公表いたしました「中期経営計画（2024年３月期～2028年３月期）説明資料」をご覧ください。 (3) 経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等　ユキグニファクトリーグループは、安定的な増収・増益と企業価値向上を目指す観点から、ユキグニファクトリーグループの業績を評価するために有用な財務指標として、コア営業利益、コアEBITDA、コアEBITDAマージンを採用しております。 (4) 経営環境並びに優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題　ユキグニファクトリーグループを取り巻く環境は、国内においては少子高齢化に伴う人口減少等により、食品市場全体は縮小傾向が続いております。加えて、国内労働人口の減少により、労働力確保の困難さが一層顕著となるなど、社会構造的な要因による課題を抱えております。また、材料費の高騰や物流費の上昇等の原価上昇要因は継続しており、企業活動に対する圧迫要因となっております。さらに、中東情勢の緊迫化や為替動向等の影響も重なり、先行き不透明な状況が続いております。　このような環境の中、ユキグニファクトリーグループは、中期経営計画に基づき、急激な事業環境の変化に的確に対応するとともに、国内での事業基盤を更に強化し、中長期はグローバル展開を推進することでプレミアムきのこ総合メーカーとして成長し続けることを目指して事業展開を図ってまいりました。本中期経営計画の詳細は「１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等　(2) 中長期的な経営戦略等」に記載のとおりであり、以下の点を今後の事業展開における対処すべき課題と認識し、解決に向けて重点的に取り組んでまいります。 ① 高収益を実現する事業基盤の再構築　ユキグニファクトリーは、まいたけ、エリンギ・ぶなしめじにて長年培ってきたユキグニファクトリーの生産技術・ノウハウ、販売力を、本しめじ、はたけしめじ、マッシュルームにも活かし、プレミアムきのこ総合メーカーとしての基盤確立に努めております。食料品等の物価上昇が続き、消費者の節約志向の継続、選別消費の傾向から、ユキグニファクトリーは、プレミアム戦略を軸とした着実な成長を図る必要があります。ベース事業である国内きのこ市場については更なる高収益化に向けアイテム構成を見直しつつ、利便性を加えた新設計の商品も拡充し、顧客満足度と収益性の向上を両立いたします。また、プレミアムイメージに更に磨きをかけるべく、CM・デジタル・パッケージを連動した、高級感のある立体的なプロモーションを継続展開するなど他産地との差別化を図ってまいります。そのほか、ユキグニファクトリーがこれまで築き上げてきたユキグニファクトリー独自の広範囲かつ強固な直接取引を引き続き活用してまいります。また、既存事業だけにとらわれることなく、さらにニッチ・プレミアム事業の拡大として国内生産のマッシュルーム等希少性の高いアイテムの拡充、加えて、きのこ原料を使用する代替肉と組み合わせた新規事業領域の拡大などを進めてまいります。これら戦略の確実な実行は、企業価値向上には必須であると考えております。 ② コスト削減のための企業活動全般にまたがる効率化の推進　原油価格の高騰や円安といった原価上昇要因の緩和が見通せない中、全社横断的なBPR（ビジネスプロセス・リエンジニアリング）によって、事業プロセスの改善を行い、コストの上昇を売上収益の上昇が上回る事業構造の構築を進めております。本取り組みは生産部門や営業部門といったセクショナリズムの中では最大限の効果を発揮することができないため、既存プロセスや慣例等にとらわれず、DXの活用も検討しつつ全社横断的に聖域なき全プロセスの合理化に取り組んでまいります。 ③ 海外新規拠点の統合と更なる事業展開　世界的な健康意識の高まりを受け、海外のきのこ生産量は安定成長が見込まれております。海外きのこ市場における生産・販売の自社基盤の構築及びきのこ栽培及び周辺領域での事業機会の獲得は、ユキグニファクトリーグループの持続的成長のため重要となります。オーガニック戦略としては北米、欧州、アジアをターゲットとし、国内で培った独自のチャネルモデルで販売開拓のスピードを加速しつつアライアンスも検討してまいります。インオーガニック戦略としては、2023年12月に株式を取得しましたオランダ企業に対し着実なPMIを継続的に実施し、国境を越えて優れた技術や製品を共有し、グループ全体の競争力を強化してまいります。そのほか、戦略展開に応じて追加買収の可能性も探索してまいります。 　また、ユキグニファクトリーグループの持続的な成長と社会課題の解決に向けて取り組むべき重要なテーマ（マテリアリティ）として７つを特定し、それぞれに施策の方向性と目標を定め、取り組みを進めております。マテリアリティを含むサステナビリティ活動の詳細は「２　サステナビリティに関する考え方及び取組」に記載のとおりであります。

３ 【事業等のリスク】　本書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、ユキグニファクトリーグループの経営及び事業に重要な影響を及ぼす可能性があると認識している主要なリスクは、次のとおりであります。　ユキグニファクトリーグループでは、リスクマップを用いたリスクアセスメントを行い、事業等のリスクを特定しております。特定された事業等のリスクは、それぞれ主管部署ごとにリスク管理方針を策定し、当該リスクの防止及び低減等の施策を設定し、運用しております。なお、各施策の進捗状況については、リスク管理委員会に対し報告がなされ、確認を実施しております。　しかしながら、ユキグニファクトリーグループの取り組みの範囲を超えた事象が発生した場合には、ユキグニファクトリーグループの信用、財政状態及び経営成績に大きな影響を及ぼす可能性があります。　また、以下の内容は、ユキグニファクトリーグループに係るすべてのリスクを網羅したものではありません。文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在においてユキグニファクトリーグループが判断したものであります。 (1) 食の安全　ユキグニファクトリーグループでは、製品の安全性を保証するため、「重金属検査」「農薬検査」「放射能検査」「衛生検査」を実施する等高度な検査体制を構築し、食品会社の存立基盤となる「安全・安心」を確保するために、万全の体制で臨んでおります。また、内部監査等を通じて食品安全マネジメントシステムの課題を抽出し、改善を図るとともに、消費者等からクレームが生じた場合には、品質保証室を中心に是正のフォローアップ及び水平展開を図ることにより、再発防止に努めております。　また、外部製造委託先に対しては技術指導を実施し、計画的な監査を行うとともに出荷判定を適正に実施しております。　しかしながら、ユキグニファクトリーグループにおいても、偶発的な事由によるものを含めて、異物混入や誤表示等、消費者に健康被害を及ぼす製品事故が発生するほか、社会全般にわたる重大な品質問題等、ユキグニファクトリーグループの取り組みの範囲を超えた事象が発生した場合には、ユキグニファクトリーグループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。 (2) 自然災害　ユキグニファクトリーグループは、国内の複数地域に合計21拠点（本社２ヶ所、営業拠点８ヶ所、生産拠点・研究開発センター11ヶ所）を有し、海外ではオランダに生産拠点１ヶ所を有しております。地震や風水害等の大規模な自然災害が発生し、生産設備の破損、物流機能の麻痺等、ユキグニファクトリーグループの危機管理対策の想定範囲を超えた被害が生じた場合には、ユキグニファクトリーグループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　当連結会計年度においては、前年度に策定したまいたけの生産拠点における大規模な地震を想定した初動対応マニュアルに引き続き、復旧までのプロセスを纏めたマニュアルを整備いたしました。また、大規模な自然災害等が生じた場合に従業員の安否情報を適時適切に把握するための、安否確認システムにより、発災を想定した訓練を実施いたしました。 (3) 財務に関するリスク① 減損会計について　ユキグニファクトリーグループは、多額ののれんを計上しているとともに、事業用資産としての様々な有形・無形の固定資産を所有しております。　ユキグニファクトリーグループののれんは、旧商号BCJ-22が旧雪国まいたけ②を2015年４月に子会社化、YUKIGUNI FACTORY NETHERLANDS B.V.（旧商号：Yukiguni Maitake Netherlands Holdings B.V.）がSPROOMZ B.V.（旧商号：Oakfield Champignons B.V.）及びYUKIGUNI FACTORY NETHERLANDS REAL ESTATE B.V.（旧商号：Oakfield Onroerend Goed B.V.）を子会社化した際に発生し、2026年３月末時点ののれんの金額は5,469百万円で、資産合計額に占める割合14.5％となっております。　ユキグニファクトリーグループの連結財務諸表はIFRSを採用しておりますので、のれんは非償却性資産であり毎期の定期的な償却は発生いたしませんが、今後、これらの資産に係る事業収益性が低下した場合等には減損損失が発生し、ユキグニファクトリーグループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。のれんの減損に係るリスクを低減するため、事業の収益力強化に努めております。　なお、のれんは、個別財務諸表上においては20年の償却期間で償却されており、2026年３月31日現在の残高は、16,627百万円となっております。 ② 多額の借入金及び金利の変動について　ユキグニファクトリーグループは、金融機関を貸付人とする借入契約を締結し多額の借入れを行っており、2026年３月末における有利子負債比率（(借入金＋１年内返済予定の長期借入金＋リース負債)÷資本合計）は107％であります。ユキグニファクトリーグループでは、金利上昇によるリスクを軽減するため、固定金利による金銭消費貸借契約を締結しております。　なお、ユキグニファクトリーグループの借入金の一部には財務制限条項が付されており、これに抵触する場合、貸付人の請求があれば当該契約上の期限の利益を失うため、ただちに債務の返済をするための資金の確保が必要となります。　財務制限条項の主な内容は、「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　(1) 連結財務諸表　連結財務諸表注記　17．借入金」に記載しております。 (4) 人材の確保について① 次世代を担う優秀な人材の獲得　ユキグニファクトリーグループは、今後更なる業容拡大を図る上で、優秀な人材の確保と育成が重要課題であると認識しており、採用計画に基づいた新卒採用並びに中途採用に係る運用を徹底するとともに、階層別研修や通信研修等を通じて従業員の育成を図っております。　また、定期的な従業員アンケートを実施し、ケアが必要と判断した従業員に対しては面談等のフォローを行っております。　昨今の労働力の減少による人材確保競争の激化、物価の高騰を背景に強まる賃上げ圧力の増大等に起因した労務費コストの増加、社内人材の育成の遅れによる外部への流出、及び採用自体が困難になった場合は、ユキグニファクトリーグループの事業活動に大きな影響を及ぼす可能性があります。 ② 生産現場における人手不足　ユキグニファクトリーグループは、今後も持続的な生産活動を続けるために、効率性の高い生産活動への改善と不足している労働力をパート・アルバイト労働者、外国人材の活用で補うことが不可欠であると認識しております。　ユキグニファクトリーは多くの外国人技能実習生を雇用しており、今後の技能実習制度の廃止や新たな制度への移行の検討が進められている中、今後の動向を注視し、適切な人材の確保に努めてまいります。 ③ 労働安全の確保　ユキグニファクトリーグループは、全社の統括管理・調整機関として中央安全衛生委員会を設置し、労働災害の防止及び従業員の安全と健康の保持増進のため、労働安全衛生関係法令に基づく体制の整備・強化を進めております。併せて、労働時間管理を徹底し、長時間労働の抑制に取り組むなど、事故や健康障害の予防を図っております。　また、労働災害未然防止のため定常業務及び非定常業務に関するリスクアセスメントを実施しており、優先順位に応じたリスク低減対策を立案し実行しております。　従業員の安全確保にあたっては、業務上の負傷や交通事故等への対応に加え、疾病やメンタルヘルス等の健康課題への取り組みも重要と認識しております。万一重大な労働災害等が発生した場合、人材の損失に加え、補償等の費用負担や風評被害が生じ、ユキグニファクトリーの経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。 (5) 人権侵害　ユキグニファクトリーグループは、「ビジネスと人権」に関する国際的な指導原則等を踏まえ、すべての従業員が尊厳をもって働くことのできる職場環境の整備を事業運営上の重要な課題の一つとして認識しております。　ユキグニファクトリーグループでは、生産現場を中心に多様な人材が働いており、外国人材を含む従業員間において、ハラスメント、不当な差別、暴力行為等の人権侵害が発生する可能性があります。　また、制度理解の不足や文化的背景の違い等が、かかるリスクを高める要因となる場合があります。このためユキグニファクトリーグループでは、従業員に対する人権及びコンプライアンス教育の実施、適切な指導体制の構築、人権侵害の早期発見・是正を目的とした各種取り組みを推進しております。　しかしながら、これらの取り組みにもかかわらず、万一重大な人権侵害が発生した場合には、ユキグニファクトリーグループの社会的信用やブランド価値の毀損、並びに財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。 (6) 低酸素経済への移行リスク　地球温暖化に伴う世界規模での気候変動は、集中豪雨や台風の増加、洪水や土砂崩れによる被害の甚大化や、酷暑や暖冬によって様々な被害が引き起こされる可能性があります。ユキグニファクトリーグループにおいては、原油価格の高騰等に起因する原材料価格等のコスト増加や、消費者志向の変化に伴う販売動向への影響などにより、ユキグニファクトリーグループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　これらの課題に対しユキグニファクトリーは、TCFD（気候関連財務情報開示タスクフォース）提言への賛同を表明するとともに、サステナビリティ推進委員会を設置し、サステナビリティ方針の策定や温室効果ガス（以下「GHG」という。）サプライチェーン排出量の削減に向けた取り組みや、気候変動に関する事業や財務への影響について議論を進め、想定されるリスク及び機会を整理し、シナリオ分析と財務インパクト評価を実施するなど、環境にも配慮した事業経営を行っております。今後は、2050年度までにユキグニファクトリーグループのGHG排出量ネット・ゼロを目指し、再生可能エネルギーの導入検討やプラスチック使用量の低減、森林整備・保全活動等の取り組みを引き続き実施し、持続可能な社会の実現に向けて取り組んでまいります。　当会計事業年度においては、主要生産拠点を中心に、電力契約の見直しを行い、再生可能エネルギー由来電力への切り替えを実施いたしました。　本切り替えは、ユキグニファクトリーグループにおけるGHG排出量削減施策の一環として位置づけており、エネルギー調達面における中長期的な環境負荷低減に向けた具体的な取り組みの一つと認識しております。　今後も、再生可能エネルギーの活用拡大やエネルギー効率の向上を含め、気候変動への対応を継続的に進めることで、中長期的な事業リスクの抑制と持続的な企業価値の向上を目指してまいります。　ユキグニファクトリーグループでは、GHG排出量の正確な算定と効率化を目的として、GHG排出量算定システムを導入し、運用しております。 (7) 競争優位性低下リスク外部環境変化　ユキグニファクトリーグループは、きのこの製造・販売を主要事業としているため、少子高齢化による国内人口減少等による国内食品市場全体の縮小や消費動向を左右する国内景気動向は、ユキグニファクトリーグループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。また、きのこ生産に使用する原材料は国内外から調達するため、日本及び関係諸国の政治経済状況の影響を受けることとなり、ロシア・ウクライナや中東情勢、米国や中国等の影響による世界的な景気後退に伴う経済環境の変化も、ユキグニファクトリーグループの財政状態及び経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。ユキグニファクトリーグループは、これら外的環境の変化に対し、中期経営計画を通じ、海外展開やBPRの推進を実施しております。 他社との競合ユキグニファクトリーグループは、主力製品であるきのこ類の緊密な生販連携に加え、生産技術の革新、機能性研究の推進によりマーケット需要の創造や市場シェア拡大を図っております。しかしながら、消費者のニーズの変化や業界のコスト構造の変化等により、ユキグニファクトリーグループが属する市場の規模が想定したほど拡大しない、ユキグニファクトリーグループの市場シェアが低下する、他社の増産等業界競争の激化に伴う価格下落圧力が生じる場合等は、ユキグニファクトリーグループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。 気候、天候条件による需要動向ユキグニファクトリーグループの主要製品であるきのこの需要には、季節変動（９月～12月が最需要期、１月～３月が需要期、４月～８月が非需要期）があります。この季節変動に加え、きのこの需要は、一般野菜市場の影響を受けることから、一般野菜の需給に大きく影響を及ぼす気候・天候条件を起因とした影響を受けることがあります。野菜市況が長期にわたって低価格で推移する等、その影響が大きい場合は、ユキグニファクトリーグループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。また、ユキグニファクトリーグループの主要製品であるきのこの季節性より、春から夏にかけては需要が低調に推移することから単価は下がり、秋から冬にかけては需要が拡大することから単価も上昇するという傾向にあります。したがって、通常の市場動向であれば、ユキグニファクトリーグループの売上収益は、需要が拡大する第３四半期から第４四半期にかけて増加する傾向があります。そのため、特定の四半期業績のみによって通期の業績見通しを判断することは困難であります。また、ユキグニファクトリーグループでは、気候・天候条件の影響を受けにくい収益構造の構築を目的として、キノコのお肉等の付加価値製品の開発・製造・販売に取り組んでおり、収益源の多様化を進めております。 　なお、2026年３月期のユキグニファクトリーグループの四半期業績の推移は、次のとおりであります。（単位：百万円）（会計期間）2026年３月期第１四半期2026年３月期第２四半期2026年３月期第３四半期2026年３月期第４四半期売上収益7,2847,67512,50310,382営業利益△7191,1503,8779 主要製品への依存　ユキグニファクトリーグループの主要製品はまいたけ、エリンギ、ぶなしめじで、売上収益の約半数をまいたけが占めております。ユキグニファクトリーグループでは、これら製品の緊密な生販連携に加え、生産技術の革新、機能性研究の推進によりマーケット需要の創造やユキグニファクトリーの市場シェア拡大を図っておりますが、これら製品、特にまいたけの需要が大幅に縮小した場合には、ユキグニファクトリーグループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。 (8) 情報セキュリティについて　ユキグニファクトリーグループでは、受注・生産・出荷等の基幹業務を含め、事業運営の中核を情報システムに依存しております。このため、サイバー攻撃、不正アクセス、ランサムウェア感染等により基幹システムの停止やデータ毀損が発生した場合、受注処理や出荷業務の停滞、サプライチェーンへの影響、さらには顧客情報の漏洩等による社会的信用の毀損を通じて、ユキグニファクトリーグループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。　当該リスクに対し、ユキグニファクトリーグループでは、情報セキュリティ管理体制を構築し、基幹システムのデータバックアップの多重化、エンドポイントセキュリティ（EDR）の導入、外部からの不正アクセスに対する24時間監視体制の整備、並びに脆弱性診断の実施等の対策を講じております。また、従業員に対するセキュリティ教育も定期的に実施し、人的リスクの低減にも努めております。 (9) 法的規制等の遵守について　ユキグニファクトリーグループは、事業活動に伴い、環境関連法令や条例等の各種法的規制の適用を受けており、これらの遵守を重要な経営課題の一つとして認識しております。特に、生産活動においては、原材料の取り扱いや排水、臭気等が周辺環境へ影響を及ぼす可能性があり、適切な管理が求められます。　ユキグニファクトリーグループでは、関係法令の遵守はもとより、設備の維持管理や運用方法の見直し、環境負荷低減に向けた対策の検討・実施などを通じて、周辺環境への影響の抑制に努めております。また、必要に応じて行政機関や地域関係者との対話を行い、相互理解を図りながら事業運営を行っております。　しかしながら、環境規制の強化や社会的要請の高まり、地域住民からの環境に関する懸念の表明等が生じた場合には、追加的な対策や設備投資が必要となる可能性があり、対応の内容や状況によっては、ユキグニファクトリーグループの事業活動の制約やレピュテーションの低下を通じて、財政状態や経営成績に影響を及ぼす可能性があります。 (10) 親会社との関係① 資本関係、人的関係等　ユキグニファクトリーは、株式会社神明ホールディングスから出資を受け入れております。当連結会計年度末現在において、株式会社神明ホールディングスはユキグニファクトリー発行済株式総数の50.05％を保有しており、ユキグニファクトリーは株式会社神明ホールディングスの連結子会社であります。また、ユキグニファクトリーの取締役である藤尾益雄を株式会社神明ホールディングスから招聘しております。また、ユキグニファクトリーは、株式会社神明ホールディングスのグループ会社に対してユキグニファクトリー製品の販売を行っております。 ② 株式会社神明ホールディングスのグループ経営管理　株式会社神明ホールディングスのグループ経営管理に関して、ユキグニファクトリーが同社の事前承認を必要とする事項はありません。　また、同社からユキグニファクトリーに対する役職員の派遣や各種取引に関しては、少数株主保護の観点で問題がなく、かつ、必然性及び経済合理性が認められる範囲において、各社の経営判断のもとに実施されております。ユキグニファクトリーの側でも、同社のグループ経営管理に関して、ユキグニファクトリーの経営の独立性が阻害されることがないよう、東京証券取引所に独立役員として届け出た社外取締役（以下「独立社外取締役」という。）を確保するとともに、独立社外取締役が過半数を占める任意の指名・報酬委員会を設置する等の措置を講じております。　また、ユキグニファクトリーでは、少数株主保護の観点よりコーポレートガバナンス・コードに準じ、独立社外取締役にて構成される特別委員会を設置しております。当事業年度におきましては、少数株主の権利保護及びガバナンス強化のため、支配株主である同社に加え、同社グループ企業との重要な取引・行為について、特別委員会での審議・検討及び継続取引について妥当性確認を実施し、取締役会に対し答申を行っております。なお、取締役会は、同社及び同社グループとの各種取引について、特別委員会からの答申を確認するとともに、「関連当事者取引管理規程」に基づいて、重要な行為・取引の開始について取締役会決議を実施することとしており、既存取引の継続についても期初に取締役会にて取引状況を確認し、取引の継続の可否を決議をしております。 ③ 神明ホールディングスグループにおけるユキグニファクトリーの位置づけ　神明ホールディングスグループは、米の卸売事業を基軸として、「川上から川下までの食のバリューチェーン」構築を目指しており、その上で、米の卸売事業の周辺事業に止まらず、食品製造業への進出も同社の成長戦略の一つとして位置づけております。ユキグニファクトリーグループは、当該成長戦略の一翼を担っております。　また、現在、神明ホールディングスグループには、ユキグニファクトリーグループ以外に、きのこの製造販売やそれに類似する事業を営む企業が存在しないため、ユキグニファクトリーグループとその他の神明ホールディングスグループ企業との間で事業の競合は発生しておりません。　ユキグニファクトリーグループとその他の神明ホールディングスグループ企業との間には、ユキグニファクトリーが従来まいたけの消費量の少なかった西日本等で販売拡大に取り組む場合等での神明ホールディングスグループのネットワークの活用や、米ときのこを組み合わせた商品開発と小売店・外食チェーンでの展開、広域量販店を中心とした両社の商品のクロスセル推進等の形でシナジーが見込まれ、ユキグニファクトリー及び株式会社神明ホールディングスは、両社の協働を通じて、それぞれにおいて企業価値向上を図ることができる関係にあると考えております。 ④ 今後の関係　ユキグニファクトリーグループは今後も神明ホールディングスグループとの取引拡大に向けて株式会社神明ホールディングスと協業を継続していく方針であります（なお、神明ホールディングスグループとの取引は、他のクライアント企業と同様の取引条件で行っており、今後も同様の方針であります。）。ユキグニファクトリーといたしましては、株式会社神明ホールディングスの関係について重大な変化は生じないものと認識しておりますが、将来において、何らかの要因により株式会社神明ホールディングスが経営方針や営業戦略（ユキグニファクトリー株式の保有方針も含む。）を変更した場合、ユキグニファクトリー株式の流動性及び株価形成等に影響を及ぼす可能性があります。また、株式会社神明ホールディングスが過半数のユキグニファクトリー株式を保有しており、ユキグニファクトリーの役員の選解任等のユキグニファクトリーの株主総会決議の結果に重要な影響を及ぼす可能性があります。　このように、株式会社神明ホールディングスは、ユキグニファクトリーについて他の一般株主と異なる利害関係を有しており、一般株主が期待する議決権の行使その他の行為を行わない可能性があります。 (11) 中期経営計画について　ユキグニファクトリーグループは、「１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等　(2) 中長期的な経営戦略等」に記載のとおり、2023年12月に「中期経営計画（2024年３月期～2028年３月期）」を公表しております。　本中期経営計画は過去・現状を踏まえての現時点での想定に基づいて作成されておりますが、今後における国内外の経済動向、地政学的リスク、消費者のニーズの変化、取引先の方針変更、テクノロジーの革新等により、かかる想定通りとならない、あるいは想定していない事象の発生等により、本中期経営計画における目標を達成できない可能性があります。