国債の金利と償還期限の関係を表すグラフのことをイールドカーブ（利回り曲線）といいます。（１）国債の償還期限が短いものほど金利が低く、償還期限の長いものほど金利が高くなる形を順イールド、（２）償還期限が長くなるほど金利が低くなる形を逆イールドといいます。インフレ抑制のため中央銀行が利上げする局面や金融危機、バブル崩壊などによって景気が後退する直前で、長短金利が逆転して逆イールドになることがあります。逆イールドが観測されると、約１年半後にリセッション（景気後退入り）に陥りやすいとの過去データもあります。
米国債が逆イールドになったケース
米国債の長短金利差が逆転した年
（１）1978年8月18日から1980年5月1日
（２）1980年9月12日から1981年11月5日
（３）1982年1月14日1982年7月16日
（４）1988年12月13日から1989年6月29日
（５）1989年8月11日から1989年10月11日
（６）1990年3月8日から1990年3月29日
（７）1998年6月9日から1998年7月27日
（８）2000年2月2日から2000年12月28日
（９）2006年1月13日から2006年3月29日
（１０）2006年6月8日から2007年3月20日
（１１）2019年8月27日から2019年8月29日
（１２）2022年7月6日から
（１）1978年8月18日から1980年5月1日 １９７９年前後の第２次オイルショック時、当時のFRB議長であったボルカー氏が、インフレを抑制するために政策金利を２０％まで引き上げたときの米国債のイールドカーブです。アメリカの１０年物と２年物の長短金利は、1978年8月18日から1980年5月1日まで短期金利の方が上回る現象が起きていました。
（２）1980年9月12日から1981年11月5日 実質GDPの減少とともに、198０年から1983年にかけてインフレ率が年13.5%から年3%まで急激に減少
（３）1982年1月14日から1982年7月16日 実質GDPの減少とともに、198０年から1983年にかけてインフレ率が年13.5%から年3%まで急激に減少
（４）1988年12月13日から1989年6月29日 1987年10月1日に起きたブラックマンデーにより株価が世界的に大暴落。
（５）1989年8月11日から1989年10月11日
（６）1990年3月8日から1990年3月29日
（７）1998年6月9日から1998年7月27日 ドットコム景気
（８）2000年2月2日から2000年12月28日 ITバブルの崩壊
（９）2006年1月13日から2006年3月29日
（１０）2006年6月8日から2007年3月20日 2007年9月から顕著化したサブプライム住宅ローン危機を発端に金融危機（リーマン・ショック）が起きる
（１１）2019年8月27日から2019年8月29 2016年12月から2019年にかけて段階的に政策金利引き上げ
（１２）2022年7月6日から コロナ禍で落ち込んだ経済を立て直すために実施された大規模金融緩和と、ロシアよるウクライナ侵攻が重なって世界的な高インフレが発生。FRBはインフレを抑え込むために急激な利上げを実施しました。
